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瑞銀上調國泰航空(00293)目標價9% 維持「買入」
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<匯港通訊> 瑞銀發報告指，國泰航空(00293)近期發布的2025年盈利指引大幅超預期。儘管面臨高基數、2025年美國關稅上調、6月地震恐慌及11月中旬以來中日地緣緊張升級等因素導致日本航線需求受衝擊等挑戰，管理層仍預計全年盈利實現增長，主要受惠於運力擴張、穩固的客運載客率、強韌的貨運需求，以及聯營公司收入改善、供應商和解協議帶來的9億港元非經常性收益。 考慮最新收入趨勢及盈利指引，該行將其2025年盈利預測（含供應商和解協議帶來的9億港元一次性收益）上調13%。同時輕微上調2026-2027年盈測2%-5%，主要因調高貨運板塊收入假設。 基於更高的權益回報率假設，該行將目標前瞻市賬率從1.5倍上調至1.6倍，相應上調目標價9%，由14港元升至15.3港元。維持「買入」，並重申國泰航空是亞太航空業中最看好之一。 基於11%的收入增長和12.4%的營業利潤率，瑞銀現預計2025年盈利為102億港元，同比增長6%。目前的前瞻市賬率仍低於2010年末1.6倍的峰值。該行認為，由於市場尚未充分反映其高權益回報率的可持續性，該股存在估值修復空間。該行預計2025-2027年權益回報率將維持在19%-20%。從股東回報來看，基於50%的派息比率，估算2025年每股股息為0.76港元，股息收益率達6.1%，即便在2025年股價上漲30%後仍具吸引力。 (CW)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊 |
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