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晨星削中國移動(00941)合理估值3%至94港元
推薦 30 利好 57 利淡 44 滙港資訊
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<匯港通訊> 晨星表示，削減中國移動(00941)合理估值3%至94港元，因內地政府將行動通訊及寬頻的增值稅率，由6%上調至9%，拖低公允價值。 晨星將中國移動的短期營收預測下調約1%，營業利潤下調約5%，基於中國移動高效的規模及其規模帶來的成本優勢，維持其「窄護城河」評級。 中國政府已決定自2026年1月1日起，將中國電訊商在行動數據、寬頻、短訊(SMS)及多媒體短訊(MMS)收入所適用的增值稅(VAT)稅率，由原來的6%上調至9%。 認為若將此變動套用至2025年上半年財報，估計此舉將使中國聯通(00762)的稅前利潤減少約16%、中國電信(00728)減少約12%、中國移動減少約8%。同時注意到，各電訊商正將營收結構轉向未受此調升影響的業務，例如數據中心及雲端服務。因此政策適用於所有電訊業者，晨星預期業者將藉此機會減緩價格競爭。例如，中國聯通曾提及自2026年初起，已開始取消部分較低價的數據方案。 (SY)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊 |
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