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《前瞻》券商料阿里(09988.HK)上財季非公認會計準則少賺13% 關注電商GMV增長及股東回報指引
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阿里巴巴-SW(09988.HK)將於下周二(14日)公布截至今年3月底止(2024財年)第四財季業績。市場預計受加大電商體驗投資、國際電商與菜鳥虧損影響，本網綜合8間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止(2024財年第四財季)季度的非公認會計準則淨利料介乎220億至269.58億元人民幣，較對上年度同期273.75億元人民幣，按年跌1.5%至19.6%，中位數237.29億元人民幣，按年跌13.4%。 綜合15間券商預測，阿里2024財年第四財季的經調整EBITA料介乎229.56億至261.93億元人民幣，較對上年度同期252.8億元人民幣，按年跌9.2%至升3.6%，中位數240億元人民幣，按年跌5.1%。本網綜合18間券商預測，阿里2024財年第四財季收入料介乎2,182.66億至2,223.68億元人民幣，較對上年度同期2,082億元人民幣，按年升4.8%至6.8%，中位數2,202.84億元人民幣，按年升5.8%。投資者將關注阿里巴巴藉低價策略拉動流量及商品交易總額(GMV)增長的效果，GMV與中國零售商業客戶管理(CMR)差距(即變現率)的變化、如何透過多種方式增加股東回報、公司股份回購及派息指引。瑞銀預期投資者關注阿里客戶管理收入展望，國際電商業務，在加大淘天集團及國際電商業務投資下的盈利率狀況，以及股份回購計劃。 【市場關注盈利率及回購】 摩根大通預測，阿里雲2月底宣布減價，料有助改善收入增長，由上財年的低單位數升至現財年的中單位數，經調整EBITA率或在未來季度維持中單位數。該行預測阿里第四財季收入按年升7%至2,220億元人民幣，非公認會計準則淨利潤按年跌20%至220億元人民幣。該行料阿里淘天集團上季度經調整EBITA按年跌2%，扭轉對上兩季低單位數增長，受公司加大投資用戶體驗影響。客戶管理收入按年增長料加快至3%，符合整體電商市場趨勢。該行亦預測國際電商及菜鳥虧損擴大，當中國際電商收入按年升逾四成，虧損料擴至逾40億元人民幣，受開支增加影響。基於菜鳥由獨立公司轉為公司內部電商生態基建一部分，料收入維持按年兩成以上增長，但料菜鳥經調整EBITA將在上季度起變為虧損。 瑞銀預測阿里第四財季收入按年升5%至2,191億元人民幣，其中淘天集團客戶管理收入料按年升4%，相信公司在價格競爭中開始取得成果，並減少市佔流失，平台毛交易總額料按年升8%，該部經調整EBITA料按年跌2%，受向用戶投資影響。國際電商收入料按年升40%，但EBITA虧損料達42億元人民幣，按季擴大逾10億人民幣，受全球速賣通在海外擴大滲入影響。菜鳥收入料按年升25%，但受增大投資及一次性挽留員工花紅影響，季度EBITA料轉盈為虧至8億元人民幣。本地生活服務收入料按年升12%，EBITA虧損料按年收窄10億元人民幣至30億元人民幣。雲收入料按年升3%，盈利率料收窄，受公司繼續向中小企滲透及投資影響。整體經調整EBITA料按年跌6%至237億元人民幣。 摩根士丹利預測阿里季度收入按年升7%至2,224億元人民幣，受惠於勝預期的客戶管理收入及國際電商業務，但受直銷及數字媒體及娛樂疲弱拖累。該行料阿里電商市佔流失收窄，但客戶管理收入復甦將慢於平台毛交易總額，基於交易轉向淘寶平台。該行預測平台毛交易總額有高單位數增長，客戶管理收入按年升4.3%。整體淘天集團收入按年升1.7%至914.51億人民幣。此外，該行預測國際電商及菜鳥季度收入按年升42%及23%，阿里雲及本地生活服務收入料按年升3.1%及10%，數字媒體及娛樂收入料按年跌3%。該行料阿里整體季度經調整EBITA按年跌6%至237億元人民幣，其中淘天EBITA按年跌1.2%至386億元人民幣，國際電商及菜鳥EBITA虧損料為42.15億及7.91億元人民幣，本地生活服務EBITA虧損33.82億元人民幣。 ----------------------------------------------------------- 本網綜合8間券商預測，阿里巴巴截至今年3月底止(2024財年第四財季)季度的非公認會計準則淨利料介乎220億至269.58億元人民幣，較對上年度同期273.75億元人民幣，按年跌1.5%至19.6%，中位數237.29億元人民幣，按年跌13.4%。 券商│2024財年第四財季度非公認會計準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅 海通國際│269.58億元│-1.5% 中金│260.69億元│-4.8% 高盛│259.91億元│-5.1% 瑞銀│239.1億元│-12.7% 交銀國際│235.48億元│-14% 大和│231.29億元│-15.5% 花旗│227.85億元│-16.8% 摩根大通│220億元│-19.6% 按公司對上年度同期非公認會計準則淨利潤273.75億元人民幣計算 ----------------------------------------------------------- 綜合15間券商預測，阿里2024財年第四財季的經調整EBITA料介乎229.56億至261.93億元人民幣，較對上年度同期252.8億元人民幣，按年跌9.2%至升3.6%，中位數240億元人民幣，按年跌5.1%。 券商│2024財年第四財季度經調整EBITA預測(人民幣)│按年變幅 高盛│261.93億元│+3.6% 交銀國際│245.09億元│-3% 中金│243.09億元│-3.8% 申萬宏源│243億元│-3.9% 中信証券│243億元│-3.9% 海通國際│242.81億元│-4% 華泰証券│241.36億元│-4.5% 招銀國際│240億元│-5.1% 大和│238.36億元│-5.7% 瑞銀│236.58億元│-6.4% 富瑞│237億元│-6.3% 建銀國際│236.82億元│-6.3% 摩根士丹利│237.46億元│-6.1% 野村│232.11億元│-8.2% 中銀國際│229.56億元│-9.2% 按公司對上年度同期經調整EBITA的252.8億元人民幣計算 ----------------------------------------------------------- 本網綜合18間券商預測，阿里2024財年第四財季收入料介乎2,182.66億至2,223.68億元人民幣，較對上年度同期2,082億元人民幣，按年升4.8%至6.8%，中位數2,202.84億元人民幣，按年升5.8%。 券商│2024財年第四財季度收入預測(人民幣)│按年變幅 摩根士丹利│2,223.68億元│+6.8% 海通國際│2,222.1億元│+6.7% 富瑞│2,221億元│+6.7% 中信証券│2,216億元│+6.4% 花旗│2,203.77億元│+5.8% 高盛│2,201.9億元│+5.8% 摩根大通│2,220億元│+6.6% 招銀國際│2,214億元│+6.3% 建銀國際│2,207.63億元│+6% 野村│2,204.52億元│+5.9% 中銀國際│2,199.62億元│+5.6% 華泰証券│2,194.49億元│+5.4% 申萬宏源│2,194億元│+5.4% 交銀國際│2,193.52億元│+5.4% 中金│2,192億元│+5.3% 瑞銀│2,190.58億元│+5.2% 星展│2,190億元│+5.2% 大和│2,182.66億元│+4.8% 按公司對上年度同期收入2,082億元人民幣計算。 (fc/w) AASTOCKS新聞 |
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