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《大行》花旗上調百度(BIDU.US)目標價至186美元 關注管理層對崑崙芯上市進展評論
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花旗發表報告指出，預計百度-SW(09888.HK)將於農曆新年後公佈2025年第四季度業績，市場焦點將集中於管理層對崑崙芯上市進展的評論、股東回報或改善，以及AI相關收入(包括AI雲基建、AI應用、自駕的士經營數據)按年及按季增長趨勢等。 花旗預計，百度上季核心廣告收入按年跌幅將由第三季跌18.7%收窄至跌16%，但將總雲業務收入增速預測下調，由原先料升15%下調至11.5%，反映出高基數效應及項目收入波動。受惠於成本優化，毛利及non-GAAP經營利潤料逐漸改善。考慮到崑崙芯即將上市，花旗重新評估分部估值模型，並為昆侖芯分部賦予133億美元估值，將百度目標價由此前的181美元上調至186美元，並重申「買入」評級，認為股價有望因進一步的估值釋放而受益。 該行降百度上季總收入及non-GAAP純利預測分別3.5%及22%，以反映在高基數下該行對百度核心廣告業務復甦及AI雲收入增長更具韌性持更樂觀看法。該行降百度上季核心經營溢利預測26%，料按年跌42%至26.8億元人民幣。在2025至27年各年間，該行降百度收入預測分別0.9%、4.5%及6%，降non-GAAP純利預測分別5.1%、6.8%及11.6%，以反映廣告收入增長預測被下調。(ec/da)AASTOCKS新聞 |
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