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《大行》花旗：騰訊(00700.HK)AI戰略轉型為關鍵催化劑 目標價上調至783元
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花旗發表研究報告指出，騰訊(00700.HK)近期的AI團隊重組及模型更新進程加速，預計管理層可能會在業績發布中分享最新的AI戰略，特別是關於「智能體AI」微信生態系統的升級。鑑於騰訊股價年初至今下跌0.25%，表現遜於大盤，該行認為這提供更好的買入機會，因此重申「買入」評級，基於預測延伸至2027年，將目標價上調至783港元，並開啟90日正面催化劑觀察。 騰訊將於3月18日公布2025年第四季度業績，預計業績表現穩健，主要得益於國內外遊戲業務的韌性增長、穩定的廣告收入以及海外雲業務的強勁增長，部分抵消了金融科技業務的低迷。考慮到公司在AI人才、資本支出以及AI模型/元寶推廣方面的投資增加，該行預計2025年第四季度收入增長與毛利/經營利潤增長之間的差距可能會縮小。 展望2026年，該行認為關鍵長青遊戲及豐富的遊戲產品線將支撐遊戲收入實現穩定但增速放緩(受高基數影響），同時預計在線廣告收入將展現韌性增長，受益於廣告加載量槓桿及廣告技術的增強。隨著新AI人才的招聘及AI研發團隊的重組，預計混元底層基礎設施的升級以及微信生態數據的深度融合，將強化騰訊作為中國頂級AI競爭者之一的地位。該行預測2025年第四季度總收入按年增長11.3%至1,919億元人民幣，非通用會計準則淨利潤按年增長17%至647億元，利潤率為33.7%。 花旗認為，業績很可能表現穩健，與其預測的偏差較小，例如遊戲收入存在上行風險，而金融科技及企業服務收入相對於市場預期可能存在下行風險。市場焦點將集中在管理層的定性指引及AI戰略上。 (ec/u)AASTOCKS新聞 |
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