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《大行》中金維持中芯(00981.HK)「跑贏行業」評級 第四季業績符預期
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中金發表報告指，中芯國際(00981.HK)去年第四季業績符合該行預期。H股口徑收入24.89億美元，按季增4.5%，毛利率為19.2%，按季跌2.8百分點，主要是折舊影響，符合該行預期。2025全年收入93.27億美元，按年升16.2%，毛利率為21%，按年升3百分點。公司指引，今年首季收入按季持平，淡季不淡，毛利率18-20%，均符合該行預期；預計2026年指引收入增幅高於可比同業的平均值。 報告指，考慮到2026年因儲存芯片價格上漲導致的終端產品價格上漲和客戶備貨意願，預計相關芯片的需求或有一定承壓。考慮到消費電子需求的壓力，下調H股口徑2026年收入/利潤3%/7%至117.8億/9.2億美元；首次引入2027年收入/利潤134.6億/11億美元。維持「跑贏行業」評級，考慮到公司晶圓製造龍頭地位穩定，維持中芯國際(688981.SH)A股目標價150元，H股100港元目標價。(ha/u) AASTOCKS新聞 |
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