富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》滙豐研究首予紫金黃金國際(02259.HK) 「買入」評級 料公司未來數年進入增長階段富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.950 (-1.002%) 沽空 $5.85千萬; 比率 20.039% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.090 (-0.481%) 沽空 $53.64萬; 比率 1.265% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.480 (-1.306%) 沽空 $3.91百萬; 比率 1.542% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -2.500 (-0.404%) 沽空 $5.39億; 比率 14.955% 、紫金礦業(02899.HK) +0.400 (+1.238%) 沽空 $1.12億; 比率 12.162% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.90百萬; 比率 12.272% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.260 (+1.503%) 沽空 $1.43千萬; 比率 6.121% 、藥明康德(02359.HK) -3.200 (-3.131%) 沽空 $1.95千萬; 比率 9.397% 、中國宏橋(01378.HK) +0.420 (+1.322%) 沽空 $7.77千萬; 比率 22.030% 、泡泡瑪特(09992.HK) +3.600 (+1.673%) 沽空 $1.67億; 比率 15.020% 、翰森製藥(03692.HK) +0.200 (+0.494%) 沽空 $3.44千萬; 比率 25.768% 、京東健康(06618.HK) -2.150 (-3.386%) 沽空 $3.17千萬; 比率 26.493% 、中國鋁業(02600.HK) +0.010 (+0.093%) 沽空 $3.33千萬; 比率 23.910% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.850 (+1.256%) 沽空 $7.04百萬; 比率 17.148% 、吉利汽車(00175.HK) +0.100 (+0.586%) 沽空 $1.27億; 比率 26.700% 、廣發証券(01776.HK) +0.150 (+0.894%) 沽空 $3.04千萬; 比率 34.284% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) -0.600 (-0.908%) 沽空 $5.96百萬; 比率 14.332% 、舜宇光學(02382.HK) +0.200 (+0.297%) 沽空 $1.54億; 比率 31.264% 、金風科技(02208.HK) +0.100 (+0.817%) 沽空 $2.12百萬; 比率 3.214% 、粵海投資(00270.HK) +0.070 (+0.926%) 沽空 $36.43萬; 比率 3.163% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.76百萬; 比率 6.782% 及美圖公司(01357.HK) -0.490 (-6.005%) 沽空 $7.34千萬; 比率 19.444% 。相關內容《大行》大摩料江銅及洛鉬股價15日內上升 因內地嚴限新增銅產能3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.030 (-0.464%) 沽空 $3.37千萬; 比率 7.032% 、建行(00939.HK) +0.010 (+0.123%) 沽空 $1.74億; 比率 26.268% 、中移動(00941.HK) +0.050 (+0.057%) 沽空 $1.92千萬; 比率 4.265% 、中國平安(02318.HK) +0.400 (+0.702%) 沽空 $8.57千萬; 比率 12.362% 、中海油(00883.HK) +0.400 (+1.866%) 沽空 $2.04千萬; 比率 2.453% 、美的(00300.HK) +1.450 (+1.629%) 沽空 $1.47千萬; 比率 9.780% 、人保(01339.HK) +0.170 (+2.545%) 沽空 $1.63千萬; 比率 8.235% 、海爾智家(06690.HK) +0.100 (+0.375%) 沽空 $2.84千萬; 比率 16.078% 中信建投証券(06066.HK) +0.030 (+0.249%) 沽空 $4.54百萬; 比率 24.237% 、吉利(00175.HK) +0.100 (+0.586%) 沽空 $1.27億; 比率 26.700% 、萬洲(00288.HK) +0.060 (+0.726%) 沽空 $4.94百萬; 比率 5.838% 、潤啤(00291.HK) -0.020 (-0.071%) 沽空 $1.60千萬; 比率 18.603% 、旺旺(00151.HK) +0.090 (+1.895%) 沽空 $1.58百萬; 比率 8.681% 、粵投(00270.HK) +0.070 (+0.926%) 沽空 $36.43萬; 比率 3.163% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.030 (-0.391%) 沽空 $1.05百萬; 比率 19.658% 、敏實(00425.HK) +0.040 (+0.119%) 沽空 $5.96百萬; 比率 8.338% 、雅迪(01585.HK) -0.040 (-0.319%) 沽空 $42.57萬; 比率 4.267% 、統一(00220.HK) -0.060 (-0.711%) 沽空 $1.43百萬; 比率 4.456% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.160 (+2.148%) 沽空 $1.21百萬; 比率 14.152% 、恆安(01044.HK) +0.760 (+2.689%) 沽空 $4.02百萬; 比率 17.216% 、三一國際(00631.HK) +0.150 (+2.000%) 沽空 $1.86百萬; 比率 7.287% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.030 (+1.364%) 沽空 $4.44萬; 比率 0.725% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.450 (-1.597%) 、北方華創(002371.SZ) -13.180 (-2.952%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.920 (-1.278%) 、伊利集團(600887.SH) -0.080 (-0.272%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.050 (-0.224%) 及中微半導體(688012.SH) -1.620 (-0.618%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》大摩精選亞太區業績優預期股票名單(只列港股及中概股)(表)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -2.500 (-0.404%) 沽空 $5.39億; 比率 14.955% 、洛鉬(03993.HK) +0.260 (+1.503%) 沽空 $1.43千萬; 比率 6.121% 、藥明康德(02359.HK) -3.200 (-3.131%) 沽空 $1.95千萬; 比率 9.397% 、中國宏橋(01378.HK) +0.420 (+1.322%) 沽空 $7.77千萬; 比率 22.030% 、泡泡瑪特(09992.HK) +3.600 (+1.673%) 沽空 $1.67億; 比率 15.020% 、翰森製藥(03692.HK) +0.200 (+0.494%) 沽空 $3.44千萬; 比率 25.768% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.850 (+1.256%) 沽空 $7.04百萬; 比率 17.148% 、吉利汽車(00175.HK) +0.100 (+0.586%) 沽空 $1.27億; 比率 26.700% 、中生製藥(01177.HK) -0.010 (-0.145%) 沽空 $7.33百萬; 比率 7.230% 、老鋪黃金(06181.HK) -20.500 (-2.988%) 沽空 $8.02百萬; 比率 7.185% 、藥明合聯(02268.HK) -0.600 (-0.908%) 沽空 $5.96百萬; 比率 14.332% 、舜宇光學(02382.HK) +0.200 (+0.297%) 沽空 $1.54億; 比率 31.264% 、康師傅(00322.HK) +0.020 (+0.165%) 沽空 $2.45百萬; 比率 11.190% 及美圖(01357.HK) -0.490 (-6.005%) 沽空 $7.34千萬; 比率 19.444% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-02 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)