美股主要指數周五 (23 日) 開盤走勢分歧，英特爾因釋出保守展望股價重挫，加上地緣政治不確定性仍在，壓抑投資人風險偏好，主要指數承壓，標普 500 指數本周恐連續第二周收黑，為去年 6 月以來首見。市場在前兩日反彈後暫時歇腳，投資人轉而聚焦下周聯準會 (Fed) 利率決策前最後一批經濟數據。

截稿前，道瓊工業指數跌逾 270 或近 0.6%，那斯達克綜合指數跌近 40 點或近 0.2%，標普 500 指數近 0.2%，費城半導體指數跌近 1.6%。台積電 ADR 漲近 1.7%，英特爾開盤股價挫跌 13%。

美股周五走勢震盪走低，標普 500 指數本周料將連續第二周收黑，為去年 6 月以來首見。英特爾 (INTC.US)      股價重挫，加上投資人持續調整資產配置，避開美國政策帶來的不確定性，使市場情緒趨於保守。金價盤中一度突破每盎司 4,950 美元，延續強勢表現。

標普 500 期貨周五下跌 0.2%，指數本周累計跌幅約 0.4%。英特爾因坦言製造問題仍未解決，盤前股價一度大跌 13%，拖累半導體族群表現。美元則面臨七個月來最疲弱的一周走勢。相較之下，新興市場股票與貨幣在 2026 年初持續走強。

市場人士指出，投資人正以實際行動分散風險，避開因美國政策引發的波動。本周焦點之一，是美國總統川普試圖強化對格陵蘭的掌控權，再度引發地緣政治不安。儘管市場對美股長期前景仍抱持信心，但資金正尋找相對平靜、風險較低的投資標的。

KBC Global Services 全球股票主管 Andrea Gabellone 表示，希望地緣政治局勢能逐步降溫，讓市場回歸基本面。他指出，在目前的估值與成長預期之下，企業對 2026 年全年的財測指引，是市場等待已久、最關鍵的資訊。

美國 10 年期公債殖利率徘徊在去年 9 月以來高點附近。金價雖回吐部分日內漲幅，但仍有望寫下疫情爆發以來最佳單周表現。市場認為，在政策與地緣政治不確定性升高之際，黃金持續受到資金青睞。

歐洲市場方面，投資焦點轉向裝甲車與彈藥製造商 CSG NV 在阿姆斯特丹掛牌上市。該股開盤即大漲 28%，創下全球純防務企業史上最大 IPO 紀錄，凸顯市場對國防產業的投資興趣持續升溫。

資金流向亦反映投資人布局轉變。美銀援引 EPFR Global 資料指出，今年以來，流入歐洲與日本的資金明顯超越美股。2026 年迄今，投向已開發市場的約 500 億美元資金中，僅約 7.7 億美元流入美國股票。

新興市場亦吸引大量資金。規模 1,340 億美元的 iShares Core MSCI 新興市場 ETF，本月有望創下 2012 年成立以來最大單月資金流入。

避險資產配置同樣出現變化。由於市場對聯準會獨立性與地緣政治的疑慮升高，投資人對美國公債的避險效果產生質疑。今年以來，多數已開發國家的主權債券表現優於美國公債，僅日本例外。LGT Private Banking 策略與研究主管 Philipp Lisibach 指出，近期美國公債未能提供避險緩衝，這也是金價持續走高的重要原因。

亞洲方面，日銀維持基準利率不變，並上修通膨預測。總裁植田和男表示，通膨可能不久後回落至 2% 以下，但仍為提前升息留下空間。ING 銀行資深經濟學家 Min Joo Kang 認為，日銀的挑戰在於，在支撐日元與避免拖累經濟成長之間取得平衡，目前將 6 月升息視為基本情境。

截至台北時間周五（23 日）22 時許：

• 道瓊工業指數下跌 192.73 點或 0.39%，暫報 49,191.28 點
• 那斯達克綜合指數上漲 0.45 點或 0.00%，暫報 23,436.47 點
• 標普 500 指數下跌 6.18 點或 0.09%，暫報 6,907.17 點
• 費半下跌 64.31 點或 0.80%，暫報 7,990.87 點
• 台積電 ADR 上漲 1.36% 至每股 331.83 美元
• 10 年期美債殖利率升至 4.25%
• 紐約輕原油上漲 2.36% 至每桶 60.92 美元
• 布蘭特原油上漲 2.38% 至每桶 64.85 美元
• 黃金上漲 0.65% 至每盎司 4,945.50 美元
• 美元指數跌至 99.185

焦點個股：

輝達 (NVDA.US)      早盤股價上漲 1.36%，至每股 187.35 美元

中國官方已告知包括阿里巴巴 (BABA.US)      (09988-HK) 在內的多家大型科技企業，可為採購輝達的 H200 人工智慧 (AI) 晶片展開前期準備，顯示北京正接近正式放行這款對 AI 運算至關重要的晶片進口。相關動作也被視為中美科技與貿易角力中的重要訊號。

Coinbase(COIN.US)      早盤股價下跌 2.19%，至每股 218.26 美元

美國加密貨幣產業在華府展現前所未見的政治影響力之際，卻也因此浮現內部分歧。在 Coinbase 執行長阿姆斯壯 (Brian Armstrong) 出手阻擋參議院一項關鍵加密貨幣立法程序後，白宮罕見公開對產業表達不滿，凸顯產業內部對「此刻該不該妥協」的路線之爭。

花旗 (C.US)      早盤股價下跌 1.21%，至每股 114.25 美元

《路透》周五援引知情人士消息報導，花旗集團預計將在今年 3 月啟動新一波裁員，緊接本月已裁撤約 1,000 名員工之後，顯示該行縮編人力的行動仍在持續推進。相關計畫尚未對外公布，裁員規模與地點亦未明朗。

今日關鍵經濟數據：

• 美國 1 月製造業 PMI 初值預期 51.9，前值 51.8
• 美國 1 月服務業 PMI 初值預期 52.9，前值 52.5
• 美國 1 月綜合 PMI 初值預期 52.8，前值 52.7
• 美國 1 月密大消費者信心指數終值預期 54.0，前值 52.9

華爾街分析：

現貨黃金今日衝高後短線回落，一度逼近 4,970 美元 / 盎司；根據美國政府數據，印度央行去年 11 月持有的美國國債規模已降至 1740 億美元，為五年來的最低水平，較 2023 年的峰值下降了 26%。與此同時，黃金及其它資產在印度央行外匯存底的占比不斷提升。

隨著美歐等多國主權政府日益緊張關係對美元資產造成重大拋售壓力，投資人正以創紀錄的速度向新興市場股票型基金注入現金，使得 MSCI 新興市場股票指數接連創下歷史新高，同時亞洲主權貨幣與主權債也在近日獲得資金湧入。