隨著馬斯克即將推動旗下太空公司 SpaceX 上市，市場對其更大版圖布局的猜測再度升溫。外界盛傳，馬斯克可能最終將 SpaceX 與特斯拉整合為單一企業，打造橫跨人工智慧、太空、電動車與能源基礎設施的科技巨擘。若成真，馬斯克將掌舵兩家躋身美國市值前十大的企業合體，規模可能直逼甚至超越現有科技巨頭。
根據消息人士透露，SpaceX 預計將於兩周後登陸納斯達克交易所。今年稍早，SpaceX 與馬斯克旗下人工智慧公司 xAI 完成合併後，私募市場估值達到 1.25 兆美元。另一方面，特斯拉 (TSLA.US) 目前市值約為 1.6 兆美元。
知情人士指出，馬斯克已與部分內部人士討論將兩家公司整合的可能性。一名現任特斯拉員工表示，公司內部多年來一直流傳雙方最終合併的預期，且相關議題在內部已非秘密。另一位接近公司人士則指出，兩家公司在電力供應與運算能力方面面臨共同挑戰，因此合作頻率持續提高。
雖然火箭製造商與電動車公司看似屬於不同產業，但兩家公司業務重心近年均逐步轉向 AI 運算能力、基礎設施與人才競爭。
財務資料顯示，SpaceX 第一季資本支出 (capex) 達 101 億美元，其中超過 75% 投入 AI 相關項目。另一方面，特斯拉在最新財報中表示，今年資本支出預計較去年增加約三倍，總額超過 250 億美元。
創投公司 Theory Ventures 合夥人、前工程師 Tomasz Tunguz 指出，特斯拉必須在車輛有限的電力、散熱與延遲條件下運行高效 AI 系統；SpaceX 則必須解決太空環境中的輻射、熱循環、能源與重量限制問題。雖然技術環境不同，但核心問題高度重疊。
市場關注度升高的另一原因，在於雙方多年來已形成高度交叉持股與資源共享模式。
馬斯克同時擔任兩家公司董事，董事會成員也有明顯重疊。馬斯克弟弟 Kimbal Musk 及創投人士 Ira Ehrenpreis 均身兼兩家公司董事。此外，曾任職於蘋果 (AAPL.US) 的 Charles Kuehmann 目前同時擔任特斯拉與 SpaceX 材料工程副總裁，過去曾參與解決多項重要設計問題。
今年 1 月，特斯拉披露已投資 20 億美元至 xAI，而在 xAI 與 SpaceX 完成合併後，相關持股已轉為 SpaceX 資產。
SpaceX 招股說明書也揭露，公司於 2024 與 2025 年間向特斯拉採購價值 6.97 億美元的 Megapack 大型儲能系統，用於支援 xAI 在田納西州孟菲斯 Colossus 資料中心周邊設施。此外，SpaceX 於 2025 年還斥資 1.31 億美元採購 Cybertruck 車隊，交易價格依照官方建議售價執行。
雙方歷來合作關係亦相當緊密，包括特斯拉出售太陽能設備與汽車零組件給 SpaceX、特斯拉使用 SpaceX 私人飛機，以及 SpaceX 協助開發 Cybertruck 專用特殊合金。
供應鏈整合也愈發明顯。2024 年，輝達 (NVDA.US) 曾依馬斯克要求，將價值 5 億美元 GPU 訂單由特斯拉轉向 xAI。
法律專家指出，SpaceX 與特斯拉若進行合併，反壟斷疑慮可能有限，但股東權益與公司治理問題將成為重大障礙，包括誰成為母公司、換股比例如何制定，以及交易估值如何決定等。
SpaceX 招股文件顯示，馬斯克握有公司約 85% 的投票權。公司同時被列為「控制型公司」，意味 A 類股東不享有一般納斯達克上市企業完整治理保障。
若雙方整合成功，最大受益者可能仍是馬斯克本人。SpaceX 將其薪酬獎勵與兩項目標掛鉤，包括公司市值達 7.5 兆美元，以及在火星建立至少 100 萬人口殖民地。另一方面，特斯拉股東去年批准的新薪酬方案包含 12 階段獎勵，每階段均與市值及營運目標掛鉤。
投資公司 Gerber Kawasaki 執行長 Ross Gerber 先前表示，SpaceX 與特斯拉若完成合併，將有助於馬斯克實現打造單一超級企業的構想，同時更容易取得龐大資金，以便與 Alphabet (GOOGL.US) 、其他 AI 巨頭競爭。
長期投資人兼太空金融新創 Nebex 執行長 Tejpaul Bhatia 則認為，市場真正低估的是太空經濟規模。他指出，SpaceX 上市後，全球太空產業市場仍將持續快速擴張，而雙方整合可能只是更大布局的開始。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網