花旗發表報告指,拼多多(PDD.US) 2025年第四季業績在營收與營業利潤方面大致符合預期,其中線上營銷服務(OMS)營收按年增長進一步放緩至5%,反映宏觀經濟疲軟及競爭加劇,而交易服務營收按年增速則回升至19%,反映關稅影響趨於正常化和管理組合模式。
該行認為設立聯席主席職位,將使趙佳臻能承擔更多責任以應對國內監管機構,同時讓陳磊有更多時間與資源處理複雜的國際關係。
拼多多致力於進行戰略性投資以強化供應鏈能力,協助商家提升產品品質,並將產品觸角延伸至農村地區用戶。該行認為市場將更樂於接受這項供應鏈投資,因長期而言,特別是在人工智能時代不僅能帶來實質回報,更能鞏固拼多多的競爭護城河。該行將目標價由142美元升至145美元,維持「買入/高風險」評級。(ha/u)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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