盤前市場動向

1. 9月18日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.65%，標普500指數期貨漲0.81%，納指期貨漲1.09%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.35%，英國富時100指數漲0.29%，法國CAC40指數漲1.23%，歐洲斯托克50指數漲1.55%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.34%，報64.27美元/桶。布倫特原油漲0.28%，報68.14美元/桶。

市場消息

美聯儲降息東風至！小盤股重回市場焦點。在美股今年創紀錄式大幅上漲的大部分時間裏，小盤股似乎處於觀望狀態。如今，在美聯儲降息預期持續升温的大舉推動之下，市場“動物精神”全面迴歸，小盤股終於在近期短暫地加入了這場投資盛宴，並幾乎終結了自大流行以來持續跑輸標普500指數的低迷期。羅素2000指數週三一度上漲2.1%至2453.36點，自2021年11月以來首次越過歷史收盤最高點。該指數最終收漲0.2%。雖然仍未能突破2021年11月創下的歷史最高點位，但是美聯儲宣佈降息25基點之後的短暫狂飆走勢，以及近期在美聯儲降息預期推動下跑贏標普500指數，足以見得市場在降息背景下愈發青睞小盤股。

美聯儲降息反添亂！市場重回“數據依賴”模式。美聯儲降息後，市場通常會出現波動，但在週四凌晨，投資者似乎真的對央行釋放的信號“摸不着頭腦”。Brandywine
Global投資組合經理Jack
McIntyre表示，由於未來一年還將實施多少次降息的前景不明朗，投資者可能會面臨更大的市場波動。“美聯儲內部對2026年政策的看法存在顯著分歧，這可能意味着明年金融市場波動會加劇。”“現在，我們所有人都回歸‘數據依賴’模式，首先要關注的就是週四公佈的初請失業金人數數據。”不過，在混亂之中，有一點十分明確：美聯儲對美國勞動力市場的疲軟愈發擔憂。

市場為何對降息大失所望?因為鮑威爾給的“既不情願，又不夠多”。儘管美聯儲如期進行了今年的首次降息，但其釋放的信號，卻遠非市場所期望的“鴿派盛宴”，甚至讓投資者感到不安。一些投資者現在不那麼確定向更低借貸成本的快速轉變將會實現，這可能會抑制股市和債市將從更寬鬆政策中獲得強勁提振的樂觀情緒——在美聯儲主席鮑威爾將週四凌晨的決策描述為“風險管理式降息”後，至少股市的情緒迅速降温。增加了不確定性的還有美聯儲內部對未來利率路徑的看法存在巨大分歧。

美國CEO閉門會議痛批特朗普政策!71%高管稱關税正在摧毀企業。企業領袖們在公開場合經常稱讚特朗普政府及其政策，但在閉門會議中，他們的情緒要低沉得多。在耶魯大學管理學院週三召集的CEO和高管會議上，數十位美國商界領袖暢所欲言，表達了對關税、移民、外交政策事務以及許多人所説的日益混亂、難以駕馭的商業環境的擔憂。在一系列投票問題中，現場高管們表達了他們的沮喪。當被問及關税對企業是有助還是有害時，71%的受訪者稱這些徵税具有破壞性。另一個問題聚焦關税的合法性問題，約四分之三受訪者表示法院認定關税執行非法的判決是正確的。

德銀上調明年黃金均價預期至4000美元，預計金價易漲難跌。德銀預計，由於美聯儲降息及央行購金，黃金將延續其破紀錄的漲勢，2026年黃金均價將達到每盎司4000美元。該行貴金屬分析師Michael
Hsueh表示，2026年黃金新均價預期(較此前3700美元上調)與黃金支撐位上升的預期相符;公允價值模型顯示，若計入各國央行的超額需求，金價仍有上漲空間。

個股消息

諾和諾德(NVO.US)      盤前跳漲，Ozempic心血管保護功效優於禮來老藥。諾和諾德糖尿病重磅藥物Ozempic在一項針對美國部分患者的實際調查中表現優於禮來的老款藥物Trulicity。諾和諾德報告稱，服用Ozempic的醫療保險患者心臟病發作、中風或死亡的風險比服用Trulicity的患者低23%。截至發稿，諾和諾德週四美股盤前漲近7%。

美股牛市延續還是陷阱逼近？今夜聯邦快遞(FDX.US)      財報揭曉答案。聯邦快遞財報成為驗證美股漲勢的重要信號。道氏理論強調工業與運輸指數需相互印證，但今年道指創新高、運輸業低迷，出現歷史罕見分化。快遞板塊受關税及“小額免税政策”取消衝擊，聯邦快遞與聯合包裹股價大跌。儘管市場悲觀情緒已充分反映在估值中，財報或帶來反彈契機，但整體環境仍存下行風險，道氏理論提示牛市或為陷阱。

Bullish(BLSH.US)      首份季報亮眼
業績、指引雙雙超預期。數據顯示，Bullish第二季度每股收益達0.93美元，較去年同期的-1.03美元大幅提升，並遠超-0.05美元的市場預期。營收為5700萬美元，雖低於去年同期的6070萬美元，但超出市場預期的5580萬美元。展望未來，公司預計2025年第三季度調整後營收將達到6900萬至7600萬美元，遠超分析師平均預測的5710萬美元;調整後EBITDA預計為2500萬至2800萬美元;交易量預計達1330億至1420億美元。截至發稿，Bullish週四美股盤前漲近9%。

Palantir(PLTR.US)      豪擲15億英鎊加碼英國市場，獲國防部7.5億英鎊大單。知情人士透露，Palantir正在加強其與英國的聯繫，承諾在該國投資15億英鎊，同時與英國國防部達成協議，擴大其人工智能軟件的使用範圍。該人士表示，Palantir將於年底前與國防部敲定一份價值7.5億英鎊的五年期協議。知情人士補充説，這項新協議將取代即將到期的現行協議——一份價值7500萬英鎊的三年期安排。

羅氏(RHHBY.US)      斥資35億美元收購89bio(ETNB.US)      ，加碼減肥藥市場。羅氏將以高達35億美元的價格收購生物製藥公司89bio，這是該瑞士製藥商進軍減肥藥及相關療法市場的最新舉措。羅氏在聲明中表示，總部位於舊金山的89bio正在研發針對肝臟和心血管代謝疾病的創新療法。處於後期研發階段的關鍵藥物是pegozafermin，該藥物有望成為治療中度至重度代謝功能障礙相關脂肪性肝炎(MASH)的最佳療法。MASH是肥胖症中最常見的併發症之一。截至發稿，89bio週四美股盤前暴漲近84%。

創新藥重磅!
Arvinas(ARVN.US)      攜輝瑞(PFE.US)      推進“乳腺癌ER降解劑”第三方商業化。美國生物科技新勢力Arvinas以及合作伙伴輝瑞已決定將重磅創新藥vepdegestrant
的商業化權利對外授權——即決定將該藥物的商業化權利對外轉授權，該藥是一種用於乳腺癌的在研雌激素受體蛋白降解劑(乳腺癌ER降解劑)。Arvinas表示，授權交由第三方的商業化舉措“是釋放vepdegestrant的全部價值並確保若獲監管機構批准即可及時向市場供應的最佳前進路徑”。截至發稿，Arvinas週四美股盤前漲超2%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國截至9月13日當週初請失業金人數