盤前市場動向

1. 2月12日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.33%，標普500指數期貨漲0.31%，納指期貨漲0.29%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.22%，英國富時100指數漲0.11%，法國CAC40指數漲0.74%，歐洲斯托克50指數漲0.59%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.09%，報64.57美元/桶。布倫特原油跌0.17%，報69.28美元/桶。

市場消息

市場誤判了沃什立場? 特朗普的“全球最低利率”願景或將成現實。儘管1月份美國非農就業數據比市場預期強勁得多，導致金融市場對於美聯儲2026年降息預期從3次降至2次降息，但是華爾街對沖基金投資巨鱷、綠光資本創始人大衛·艾因霍恩預測，美聯儲今年將把基準利率下調“遠遠多於兩次”，並稱市場正在嚴重低估未來貨幣政策寬鬆步伐。這位對沖基金投資經理指出，來自特朗普政府的政治層面的壓力以及即將到來的美聯儲領導層更迭，是推動美聯儲激進降息週期的關鍵催化劑。艾因霍恩強力駁斥了“強勁經濟將會阻止降息進程”的擔憂情緒，他認為在新上台的經濟與財政領導層之下，傳統約束可能不再適用。

阿波羅資管：軟件行業步入“暴烈技術週期”，估值邏輯正面臨歷史性重置。阿波羅資產管理公司聯席總裁約翰·齊託警告稱，受人工智能顛覆性力量的驅動，軟件行業正步入一個“極其暴烈的技術週期”的早期階段。隨着估值經歷重大重置，市場正開始激進地篩選贏家和輸家。齊託表示，該行業依然至關重要，但投資格局已發生了根本性的轉變，“面對當前正在發生的一切，我們必須保持極度的謙遜”，“對於我們是否真的瞭解一年或兩年後的世界會是什麼樣子，我們必須進行極其深思熟慮的考量。”儘管他預計軟件的使用量會增長，但投資者願意支付的價格正在被大幅重新校準。

華爾街喜提大禮包：美聯儲擬給銀行“減負”，整改令批量作廢。隨着美聯儲副主席米歇爾・鮑曼持續放寬央行對美國金融機構的監管，美聯儲已向各銀行釋放信號，計劃撤銷此前為督促其改善運營而發出的部分非公開整改指令。據知情人士透露，本月早些時候，美聯儲監管人員已告知全美多家銀行，將着手對現有"未達標事項整改令"進行復審。這類整改令屬於非公開的缺陷糾正指令。知情人士稱，若某項整改令與美聯儲最新指導方針不符——即要求檢查員更關注銀行財務健康的即時風險，而非執著於流程與程序——該指令將被撤銷。各銀行高管將有機會參與制定剩餘整改令的解決方案。

非農爆表打臉降息派，穆迪“潑冷水”：別被騙了，好景不長！2026年1月美國非農就業新增13萬人，遠超市場預期的7萬人;失業率則降至4.3%。這份非農數據令市場對美聯儲降息的預期有所降温，對美聯儲下一次降息的押注從6月推遲至7月。不過，穆迪首席經濟學家馬克·贊迪表示，別對這組樂觀數據太放心，他並不認為增長能夠持續。贊迪多次警告，美國經濟根基不穩，隨時可能滑入衰退。週三他在X平台發文稱，最新就業數據絲毫未能緩解他的擔憂。他表示：“勞動力市場依然脆弱，且極其易受衝擊。沒錯，1月非農就業增加了13萬，但考慮到歷史數據的大幅下修，自去年4月(解放日)以來，就業根本沒有增長。”贊迪還強調，1月幾乎所有就業增長都來自醫療保健行業，他認為這對美國整體經濟並非吉兆。

美聯儲又放鷹!施密德：通脹仍高，利率需保持“限制性水平”。堪薩斯聯儲主席施密德表示，美聯儲應將利率維持在“一定程度的限制性”水平。他對依然過高的通脹持續表達擔憂。他表示：“在我看來，進一步降息可能會讓高通脹持續更久。”他補充説，利率仍應對經濟構成一定壓力，但目前的情況可能並非如此，“經濟增長展現出動能，通脹依然過熱，我沒有看到太多經濟受到抑制的跡象”。施密德表示，持續的價格壓力錶明，經濟大部分領域的需求超過供給。雖然人工智能等新創新技術最終可能推動生產率增長，使經濟在不推高通脹的情況下擴張，但“我們還沒到那一步”。

個股消息

Siri“變身計劃”被打散! 蘋果(AAPL.US)      內部測試翻車，“AI版Siri”被迫分期交付。多次精準提前透露iPhone更新細節的蘋果產品爆料人馬克·古爾曼最新發文稱，蘋果長期籌劃的對Siri語音助手的重磅人工智能升級計劃，在最近幾周的測試中遭遇障礙，這可能會推遲若干備受期待的新AI功能的發佈，也就是説原本將在iOS 26.4納入的重大AI功能可能被分成多次進行發佈——被拆分到後續多個版本逐步推出，一些關鍵功能可能推遲到 iOS 26.5甚至iOS 27。

賽諾菲(SNY.US)      突發換帥：研發“啞火”成“催命符”，默沙東高管火線接手。賽諾菲於2月12日突然宣佈首席執行官Paul Hudson下課，由默沙東集團高管貝倫·加里霍接任。這家法國製藥巨頭此前大幅加碼研發投入，卻遲遲未見成果，董事會的耐心已然耗盡。Paul Hudson執掌賽諾菲六年有餘，任內一直試圖為重磅藥物Dupixent尋找“接棒者”——這款哮喘及特應性皮炎藥物正面臨專利懸崖，銷售峯值過後收入將急轉直下。然而關鍵佈局屢屢落空：去年三項後期臨床實驗結果混雜乃至失敗，令股東失望情緒集中爆發。截至發稿，賽諾菲週四美股盤前跌超6%。

存儲芯片漲價成“利潤殺手”!思科(CSCO.US)      財報超預期股價反跌，AI訂單高增也難擋成本衝擊。財報顯示，思科第二財季營收同比增長10%至153億美元，市場預期為151億美元;淨利潤從上年同期的24.3億美元增至31.8億美元;調整後每股收益為1.04美元，優於市場預期的1.02美元。來自超大規模數據中心提供商的AI基礎設施訂單達到21億美元，較前一季度的13億美元顯著增長。核心網絡業務營收同比增長21%至83億美元，超越分析師預測的79億美元。不過，該公司預計，第三財季調整後每股收益為1.02至1.04美元，僅與市場預期中值1.03美元持平;更令投資者擔憂的是，公司給出的調整後毛利率預測遠遜於預期。與整個科技行業一樣，思科也面臨存儲芯片短缺的挑戰。作為全球最大的網絡設備製造商，思科在多個產品線中均需使用此類組件。公司還不得不投入資金改造設備，以更好適配AI應用需求。截至發稿，思科週四美股盤前跌超7%。

Applovin(APP.US)      擊碎“軟件股末日論”! AI紅利被烙印進業績，Q4淨利潤猛增84%。聚焦於“AI+數字廣告”的AI應用領軍者Applovin公佈的財報顯示，Q4營收同比增長66%至16.6億美元，好於市場預期的約16.1億美元;GAAP淨利潤約11億美元，同比大幅增長84%;GAAP每股收益為3.24美元，好於市場預期的約2.96美元。該公司預計，2026財年第一季度營收為17.45-17.75億美元，高於市場預期的約17億美元;預計調整後EBITDA為14.65-14.95億美元，同樣高於市場預期。AppLovin用最新的強勁業績以及未來展望説明，運行關鍵企業工作負載的平台型軟件巨頭們不僅不可能被AI智能體或者生成式AI應用程序徹底取代，反而基本面前景可能長期受益於AI。截至發稿，Applovin週四美股盤前跌超5%。

超值套餐重塑性價比優勢，麥當勞(MCD.US)      四季度美國營收增速創兩年新高。麥當的美國銷售額在第四季度實現了兩年多來的最快增長，其超值套餐持續吸引着注重成本的消費者。財報顯示，麥當勞四季度營收達70億美元，同比增長9.5%，超出預期1.6億美元;調整後每股收益為3.12美元，超出預期0.07美元。期內，麥當勞美國現有餐廳的銷售額較去年同期增長了6.8%，這一增速超出了預期，並創下2023年以來的最高水平。麥當勞近幾個季度的首要任務是在疫情後價格飆升的背景下，重新確立其作為經濟實惠外食選項的地位。第四季度的業績表明，這些努力(包括提供更實惠的菜單項目和低至5美元的超值套餐)正在取得回報，並使該漢堡連鎖店的表現優於競爭對手。

被收購前業績迎“高光時刻”：Confluent(CFLT.US)      Q4盈利、客户數雙超預期，雲業務猛增23%。數據流平台領軍者Confluent公佈了其 2025財年第四季度及全年財務報告，這也是該公司在被科技巨頭IBM(IBM.US)      徹底私有化之前，作為獨立上市公司的最後一份年度成績單。報告顯示，Confluent在核心雲業務及盈利能力提升方面表現遠超市場預期。截至2025年12月31日的第四財季，公司總營收攀升至 3.148 億美元，同比增長21%。其中，旗艦產品 Confluent Cloud 表現尤為強勁，單季貢獻收入 1.69 億美元，同比增幅達 23%。在盈利指標方面，Confluent 成功實現了利潤率的跨越式增長。Non-GAAP 每股收益達到 0.12 美元，顯著高於分析師普遍預期的 0.10 美元。

鋰價回升難掩行業寒冬，美國雅保(ALB.US)      四季度虧損超預期並關停澳洲關鍵產線。財報顯示，美國雅保四季度營收達 14.3 億美元，同比增長 16.3%，超出預期 8000 萬美元;淨虧損為 4.559 億美元，折合每股虧損 3.87 美元;而去年同期的淨利潤為 3360 萬美元，折合每股收益 29 美分。儘管理鋰價近幾個月價格有所回升，但仍遠低於2023年創下的歷史高點。該公司表示，在去年關閉了西澳大利亞州凱默頓(Kemerton)加工廠的一條生產線後，將閒置該廠最後一條活躍的加工生產線。該公司還取消了新增兩條生產線的計劃。該公司預期2026財年營收為60億美元，預計調整後每股收益為2.61美元。截至發稿，美國雅保週四美股盤前跌超2%。

關鍵市場表現強勁!聯合利華(UL.US)      Q4銷售超預期，2026年業績指引穩健。得益於在美國和印度等關鍵市場的高端美粧及家居護理產品的強勁表現，聯合利華(UL.US)      2025第四季度銷售表現超出市場預期。財報顯示，聯合利華Q4銷售額為126億歐元，同比下滑2.7%;基礎銷售額增長4.2%，高於分析師預期的4%;當季銷量增長2.1%，價格增長2.0%。展望未來，聯合利華預計，2026年的基礎銷售額增長將處於其4%至6%的多年目標區間的“下限”，符合分析師預期。該公司還宣佈，將從第二季度開始實施15億歐元(約合18億美元)的股票回購計劃。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 美國截至2月7日當週初請失業金人數

北京時間23:00 美國1月成屋銷售年化總數

業績預告

週五早間：應用材料(AMAT.US)      、愛彼迎(ABNB.US)      、淡水河谷(VALE.US)      、Roku(ROKU.US)