摩根大通发表研报指,对2026年基础材料板块的偏好顺序为:铜/金>铝>锂>煤>钢铁;受到供应中断或供应紧张,及进一步并购活动推动下,预计今年MSCI中国材料指数将持续跑赢MSCI中国指数。
基於摩通对铜的正面看法,将江西铜业股份(00358.HK) -0.780 (-2.142%) 沽空 $1.28亿; 比率 18.915% 评级上调至「中性」;又认为中国政策仍是大宗商品价格的主要驱动力,但自2025年第四季起,「反内卷」政策的后续执行与力度较预期温和。削减过剩产能是一项多年的努力,在没有更大幅度的减产措施下,预计钢铁利润率将维持低位。故将宝钢股份(600019.SH) +0.070 (+1.109%) 评级下调至「中性」,鞍钢股份(00347.HK) -0.010 (-0.662%) 沽空 $70.87万; 比率 6.995% 下调至「减持」。
紫金矿业(02899.HK) +0.300 (+0.885%) 沽空 $4.39亿; 比率 14.731% 仍是摩通今年的首选标的,继续看好洛阳钼业(03993.HK) +0.060 (+0.360%) 沽空 $2.45亿; 比率 23.338% 、中国铝业(02600.HK) -0.060 (-0.553%) 沽空 $6.26百万; 比率 2.880% 及中国宏桥(01378.HK) +0.580 (+1.717%) 沽空 $4.92亿; 比率 26.269% 。有关摩通对内地材料板块股的评级及目标价,详见另表。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-26 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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