3月26日|信达证券研报指出,若羽臣自有品牌高增,业绩与结构双优。公司2025年实现营业收入34.32亿元(yoy+94.35%),归母净利润1.94亿元(yoy+84.03%)。2025年公司自有品牌业务表现亮眼,实现营业收入18.13亿元(yoy+261.94%),占公司总营收比重提升至52.83%(yoy+24.46pct),成为驱动公司发展的核心引擎。公司从代运营向品牌商转型成效显著,自有品牌绽家、斐萃等已成为业绩增长的核心引擎。家清与保健品赛道市场空间广阔,公司凭借精准的品牌定位和强大的全渠道运营能力,有望持续保持高速增长。上调26~28年公司归母净利润分别为3.95/5.53/7.3亿元,当前股价对应PE估值为23.6x/16.9x/12.8x,维持“买入”评级。
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