富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -3.150 (-3.816%) 沽空 $1.26亿; 比率 19.427% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.360 (-1.869%) 沽空 $4.45百万; 比率 4.322% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -4.400 (-2.378%) 沽空 $5.63亿; 比率 11.277% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -9.900 (-1.958%) 沽空 $9.72亿; 比率 8.594% 、紫金矿业(02899.HK) -1.740 (-4.885%) 沽空 $4.39亿; 比率 14.731% 、农夫山泉(09633.HK) -1.860 (-4.007%) 沽空 $2.02亿; 比率 43.483% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.640 (-3.695%) 沽空 $2.45亿; 比率 23.338% 、药明康德(02359.HK) +1.100 (+0.980%) 沽空 $1.29亿; 比率 23.962% 、中国宏桥(01378.HK) -1.120 (-3.209%) 沽空 $4.92亿; 比率 26.269% 、泡泡玛特(09992.HK) -17.600 (-10.458%) 沽空 $40.65亿; 比率 26.419% 、翰森制药(03692.HK) -0.320 (-1.017%) 沽空 $6.18千万; 比率 36.852% 、京东健康(06618.HK) -1.960 (-3.948%) 沽空 $7.33千万; 比率 23.639% 、中国铝业(02600.HK) -0.350 (-3.125%) 沽空 $6.26百万; 比率 2.880% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.850 (-1.455%) 沽空 $1.61千万; 比率 15.209% 、吉利汽车(00175.HK) -0.620 (-2.919%) 沽空 $2.88亿; 比率 14.258% 、广发证券(01776.HK) -0.600 (-3.906%) 沽空 $6.53百万; 比率 8.666% 、中金公司(03908.HK) -0.520 (-2.902%) 沽空 $7.86百万; 比率 4.165% 、药明合联(02268.HK) -0.950 (-1.664%) 沽空 $7.76千万; 比率 23.401% 、舜宇光学(02382.HK) -1.850 (-3.382%) 沽空 $7.80千万; 比率 19.408% 、金风科技(02208.HK) -0.630 (-4.091%) 沽空 $9.73千万; 比率 17.353% 、粤海投资(00270.HK) -0.160 (-2.097%) 沽空 $1.45千万; 比率 12.832% 、中国建材(03323.HK) -0.250 (-4.854%) 沽空 $1.73千万; 比率 8.732% 及美图公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.010 (-0.152%) 沽空 $4.06亿; 比率 28.586% 、建行(00939.HK) -0.070 (-0.866%) 沽空 $4.62亿; 比率 24.601% 、中移动(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.40亿; 比率 14.068% 、中国平安(02318.HK) -2.300 (-3.805%) 沽空 $8.29亿; 比率 25.362% 、中海油(00883.HK) +0.720 (+2.526%) 沽空 $5.93亿; 比率 13.199% 、美的(00300.HK) -1.600 (-1.928%) 沽空 $6.25千万; 比率 24.564% 、人保(01339.HK) -0.240 (-3.941%) 沽空 $3.04千万; 比率 16.145% 、海尔智家(06690.HK) -0.840 (-3.550%) 沽空 $8.59千万; 比率 24.081% 中信建投证券(06066.HK) -0.510 (-4.666%) 沽空 $3.27百万; 比率 4.059% 、吉利(00175.HK) -0.620 (-2.919%) 沽空 $2.88亿; 比率 14.258% 、万洲(00288.HK) -0.180 (-1.786%) 沽空 $5.99千万; 比率 17.013% 、润啤(00291.HK) -0.640 (-2.522%) 沽空 $8.46千万; 比率 25.230% 、旺旺(00151.HK) -0.140 (-3.043%) 沽空 $9.18百万; 比率 37.658% 、粤投(00270.HK) -0.160 (-2.097%) 沽空 $1.45千万; 比率 12.832% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.040 (+0.566%) 沽空 $5.99百万; 比率 6.217% 、敏实(00425.HK) -0.820 (-2.248%) 沽空 $9.11千万; 比率 33.351% 、雅迪(01585.HK) -0.360 (-2.889%) 沽空 $2.56千万; 比率 25.148% 、统一(00220.HK) -0.180 (-2.281%) 沽空 $1.69千万; 比率 26.330% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.340 (-5.484%) 沽空 $98.27万; 比率 1.590% 、恒安(01044.HK) +0.040 (+0.145%) 沽空 $2.73千万; 比率 34.456% 、三一国际(00631.HK) -0.450 (-3.810%) 沽空 $1.01千万; 比率 12.162% 及广深铁路(00525.HK) +0.010 (+0.474%) 沽空 $29.06万; 比率 2.315% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.300 (+0.598%) 、北方华创(002371.SZ) -18.090 (-3.897%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.490 (-0.720%) 、伊利集团(600887.SH) +0.070 (+0.270%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.530 (-1.926%) 及中微半导体(688012.SH) -5.580 (-1.791%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -9.900 (-1.958%) 沽空 $9.72亿; 比率 8.594% 、洛钼(03993.HK) -0.640 (-3.695%) 沽空 $2.45亿; 比率 23.338% 、药明康德(02359.HK) +1.100 (+0.980%) 沽空 $1.29亿; 比率 23.962% 、中国宏桥(01378.HK) -1.120 (-3.209%) 沽空 $4.92亿; 比率 26.269% 、泡泡玛特(09992.HK) -17.600 (-10.458%) 沽空 $40.65亿; 比率 26.419% 、翰森制药(03692.HK) -0.320 (-1.017%) 沽空 $6.18千万; 比率 36.852% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.850 (-1.455%) 沽空 $1.61千万; 比率 15.209% 、吉利汽车(00175.HK) -0.620 (-2.919%) 沽空 $2.88亿; 比率 14.258% 、中生制药(01177.HK) -0.110 (-1.855%) 沽空 $5.58千万; 比率 25.345% 、老铺黄金(06181.HK) -28.500 (-4.405%) 沽空 $1.55亿; 比率 13.405% 、药明合联(02268.HK) -0.950 (-1.664%) 沽空 $7.76千万; 比率 23.401% 、舜宇光学(02382.HK) -1.850 (-3.382%) 沽空 $7.80千万; 比率 19.408% 、康师傅(00322.HK) -0.370 (-2.822%) 沽空 $6.89千万; 比率 44.156% 及美图(01357.HK) 0.000 (0.000%) 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-26 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)