11月10日｜长江证券研报指出，2025年Q3实现归母净利润78.2亿元，同比-32.6%，环比+23.1%，毛利率和单车盈利提升，盈利能力向上趋势明确。技术与规模构建超越行业竞争力，智能化、出海与高端发力迈向新巅峰。智能化大战略下，智驾转型坚定。超级e平台发布，纯电技术迎来重大革新，持续巩固电动化技术优势。腾势、仰望与方程豹车型储备丰富，加速布局高端市场。出海持续发力，海外渠道与车型矩阵将进一步完善。下半年旺季有望提升规模效应，随着出海与高端化放量，下半年开始盈利能力有望持续提升。预计2025年公司归母净利润350亿元，对应PE 27X，维持“买入”评级。
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