富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》中银国际料今年平均金价升至4,800美元 明年每安士看5,200美元富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.800 (-2.151%) 沽空 $1.10亿; 比率 11.525% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.44千万; 比率 4.102% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +8.400 (+15.760%) 沽空 $4.46千万; 比率 2.766% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +2.000 (+0.336%) 沽空 $5.55亿; 比率 5.307% 、紫金矿业(02899.HK) +2.140 (+5.294%) 沽空 $2.93亿; 比率 16.410% 、农夫山泉(09633.HK) -1.240 (-2.465%) 沽空 $5.29千万; 比率 29.327% 、洛阳钼业(03993.HK) +1.440 (+6.729%) 沽空 $1.41亿; 比率 14.100% 、药明康德(02359.HK) -1.000 (-0.876%) 沽空 $1.85亿; 比率 46.259% 、中国宏桥(01378.HK) +0.720 (+2.008%) 沽空 $1.15亿; 比率 12.123% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.00亿; 比率 18.835% 、翰森制药(03692.HK) -0.040 (-0.100%) 沽空 $5.48千万; 比率 42.257% 、京东健康(06618.HK) -0.300 (-0.470%) 沽空 $5.81千万; 比率 19.790% 、中国铝业(02600.HK) +0.430 (+3.260%) 沽空 $8.01千万; 比率 16.005% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.450 (-2.202%) 沽空 $1.30千万; 比率 10.450% 、吉利汽车(00175.HK) -0.390 (-2.309%) 沽空 $2.43亿; 比率 27.629% 、广发证券(01776.HK) +0.250 (+1.374%) 沽空 $3.63千万; 比率 22.521% 、中金公司(03908.HK) -0.080 (-0.377%) 沽空 $1.10千万; 比率 4.682% 、药明合联(02268.HK) -2.050 (-2.986%) 沽空 $2.40千万; 比率 13.956% 、舜宇光学(02382.HK) -1.450 (-2.267%) 沽空 $1.62亿; 比率 29.757% 、金风科技(02208.HK) -0.340 (-2.006%) 沽空 $5.27千万; 比率 3.029% 、粤海投资(00270.HK) -0.030 (-0.426%) 沽空 $73.37万; 比率 1.141% 、中国建材(03323.HK) +0.170 (+3.295%) 沽空 $2.47千万; 比率 20.226% 及美图公司(01357.HK) -0.140 (-1.691%) 沽空 $6.27千万; 比率 25.249% 。相关内容《大行》大摩列出新兴市场及中国「长仓」基金经理持有前50大港股及中资股名单(表)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.040 (+0.650%) 沽空 $1.28亿; 比率 20.338% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.28亿; 比率 20.828% 、中移动(00941.HK) -0.100 (-0.126%) 沽空 $2.84亿; 比率 12.114% 、中国平安(02318.HK) +1.200 (+1.791%) 沽空 $5.59亿; 比率 29.602% 、中海油(00883.HK) +0.680 (+3.030%) 沽空 $2.23亿; 比率 13.310% 、美的(00300.HK) -0.500 (-0.586%) 沽空 $2.78千万; 比率 18.758% 、人保(01339.HK) +0.110 (+1.711%) 沽空 $3.20千万; 比率 11.375% 、海尔智家(06690.HK) -0.160 (-0.618%) 沽空 $3.90千万; 比率 15.710% 中信建投证券(06066.HK) -0.010 (-0.079%) 沽空 $1.13千万; 比率 14.797% 、吉利(00175.HK) -0.390 (-2.309%) 沽空 $2.43亿; 比率 27.629% 、万洲(00288.HK) +0.200 (+2.275%) 沽空 $3.59千万; 比率 14.844% 、润啤(00291.HK) -0.240 (-0.938%) 沽空 $4.24千万; 比率 12.358% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.54百万; 比率 6.049% 、粤投(00270.HK) -0.030 (-0.426%) 沽空 $73.37万; 比率 1.141% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.030 (+0.441%) 沽空 $1.79千万; 比率 35.106% 、敏实(00425.HK) -2.180 (-5.412%) 沽空 $1.35亿; 比率 20.969% 、雅迪(01585.HK) -0.140 (-1.194%) 沽空 $6.84百万; 比率 11.208% 、统一(00220.HK) -0.010 (-0.125%) 沽空 $4.28百万; 比率 14.732% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.030 (+0.439%) 沽空 $36.85万; 比率 0.997% 、恒安(01044.HK) -0.020 (-0.073%) 沽空 $7.99百万; 比率 19.415% 、三一国际(00631.HK) +0.110 (+0.944%) 沽空 $3.28千万; 比率 12.734% 及广深铁路(00525.HK) -0.020 (-0.889%) 沽空 $82.90万; 比率 8.560% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -2.180 (-0.790%) 、北方华创(002371.SZ) -11.890 (-2.330%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.480 (-0.605%) 、伊利集团(600887.SH) -0.040 (-0.149%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.720 (+2.832%) 及中微半导体(688012.SH) -11.980 (-3.259%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大和降腾讯(00700.HK)目标价至725元 重申「买入」评级5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +2.000 (+0.336%) 沽空 $5.55亿; 比率 5.307% 、洛钼(03993.HK) +1.440 (+6.729%) 沽空 $1.41亿; 比率 14.100% 、药明康德(02359.HK) -1.000 (-0.876%) 沽空 $1.85亿; 比率 46.259% 、中国宏桥(01378.HK) +0.720 (+2.008%) 沽空 $1.15亿; 比率 12.123% 、泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $13.00亿; 比率 18.835% 、翰森制药(03692.HK) -0.040 (-0.100%) 沽空 $5.48千万; 比率 42.257% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.450 (-2.202%) 沽空 $1.30千万; 比率 10.450% 、吉利汽车(00175.HK) -0.390 (-2.309%) 沽空 $2.43亿; 比率 27.629% 、中生制药(01177.HK) -0.130 (-1.961%) 沽空 $7.46千万; 比率 21.680% 、老铺黄金(06181.HK) +68.000 (+8.629%) 沽空 $1.20亿; 比率 6.318% 、药明合联(02268.HK) -2.050 (-2.986%) 沽空 $2.40千万; 比率 13.956% 、舜宇光学(02382.HK) -1.450 (-2.267%) 沽空 $1.62亿; 比率 29.757% 、康师傅(00322.HK) -0.060 (-0.492%) 沽空 $2.10千万; 比率 31.170% 及美图(01357.HK) -0.140 (-1.691%) 沽空 $6.27千万; 比率 25.249% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-23 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)