<汇港通讯> 晨星发报告指,上调新东方(09901)(EDU.US) 公允价值预测5%至46港元和59美元,认为该公司没有护城河,且估值合理。
新东方2026财年第二财季收入同比增15%，经调整经营利润率从去年同期的2.8%提升至7.5%。公司将全年收入成长预期由先前的5%-10%上调至8%-12%。
晨星表示,业绩符合预期。尽管海外业务持续疲软，但K-12补习业务势头重回成长轨道。同时，旗下电商公司东方甄选(01797)也摆脱去年因核心主播离职而造成的阻碍，恢复增长动能。
K-12辅导业务销售额同比增19%，较第一季的11%增速加快。公司专注於提升教学品质以提高学生留存率，交叉销售策略措施有效，学生在短暂转向价格更低的竞争对手後又重新回归。
东方甄选以外的其他业务的利润率提升主要得益於学习中心利用率的提高和严格的成本控制，抵消海外业务带来的压力。随著销售额的复苏，东方甄选利润率也随之扩张。(JJ)
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