<汇港通讯> 高盛发报告指,上调百胜中国(09987)港股目标价5.6%,从413港元升至436港元,同时上调对其美股目标价,维持「买入」评级。
高盛对2025-2027年净利润的预测基本上保持不变,这反映新店销售额的稀释增加,但更高股本收益。
在消费环境疲软之下,百盛中国2025年第三季度业绩稳健符合高盛预期。管理层预计第四季度同店销售(SSSG)增长与第三季度持平,尽管同比基数较高。同时,尽管外卖业务占比上升推高劳动力成本,但得益於创新和运营效率的持续提升,公司仍能维持利润率。
展望未来,尽管整体需求存在不确定性,但高盛相信,公司在产品创新和新业务模式成功推出方面,能够进一步释放增量增长机会,例如肯德基KCoffee的门店扩张速度已超过管理层预期。此外,公司在食品外卖补贴方面采取的措施,这意味著如果补贴正常化,风险就减少。
(JJ)
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