美银证券发表研报指出，恒生银行(00011.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.44亿; 比率 28.504% 上半年收入按年增长2.7%，达210亿港元，拨备前利润按年增长3.9%，达134亿港元，超市场预期分别2%及6%。然而，净利润按年下降34.6%至63亿港元，逊市场预期22%，因拨备增加两倍。上半年净资产收益率(ROE)按年下降4.5个百分点至7.9%。普通股权一级资本(CET1)比率按半年上升3.6个百分点至21.3%，部分得益於《巴塞尔协定三》规则的实施。上半年股息按年增长8.3%至每股2.6港元，派息比率按年上升30个百分点至78%。
美银证券又表示，恒生宣布高达30亿港元的回购计划，将於六个月内完成。美银证券将恒生2025至2027年盈利预测下调10%至18%，主要因信贷成本上升(2025至2027年预计分别为110基点、85基点、75基点)，但因HIBOR下跌导致无风险利率下降，将股本成本下调50基点至8.5%。因此，美银证券基於目标市账率1.12倍计，将恒生目标价由原先102港元下调8%至93.6港元。由於盈利逆风及不良贷款覆盖率低，重申恒生「跑输大市」评级。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-31 16:25。)
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