中金发表研报指，在铝业股上，建议重点关注三条选股标准，一是产能市值比较高，铝价上涨业绩弹性大；二是具备出海布局能力，增长性较强；三是考虑当前氧化铝价格已至底部区域，如果出现产能关停、反内卷政策刺激以及几内亚矿业政策扰动，优先选择氧化铝自给率较高的标的。
中金推荐关注标的包括南山铝业国际(02610.HK) +6.950 (+11.412%) 沽空 $5.33百万; 比率 2.518% 、中国宏桥(01378.HK) +0.500 (+1.423%) 沽空 $1.05亿; 比率 10.414% 、中国铝业(02600.HK) +0.100 (+0.764%) 沽空 $7.80千万; 比率 12.840% 、天山铝业(002532.SZ) +0.870 (+4.833%) 、南山铝业(02610.HK) +6.950 (+11.412%) 沽空 $5.33百万; 比率 2.518% 、华通线缆(电新组联合覆盖)(605196.SH) -0.460 (-1.218%) ，评级及目标价详见另表。
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中金解释，内地铝业供给端弹性下降且脆弱性上升。一是国内产能触顶，二是欧美受制於电力紧张难以恢复且脆弱性提升，三是印尼受制於电力供应产能难以快速释放，预计2025至2030年全球供应增速将系统性下滑，供应复合年均增长率达1.4%。
此外，受制於国内铝土矿短缺和2017年以来电解铝产能天花板限制，该行认为中国铝企出海东南亚、非洲、中东等地的进程正全面加速。率先出海的企业将构建先发优势，卡位资源和能源丰富区域。
该行提及，电解铝供需缺口持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高；考虑成本侧有望维持低位，吨铝利润有望随着铝价上行进一步走阔。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-19 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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