花旗发表报告指,国家市场监督管理总局於3月25日发表的强硬表态,可能标志着外卖行业竞争开始走向正常化,预计未来数月补贴规模将明显收敛。
报告指,当局批评外卖价格战不仅压制了餐饮行业的增长,在2025年第二至第三季度核心消费复苏的背景下,仍拖累了整体消费者物价指数(CPI)表现。监管机构呼吁业界摒弃「烧钱」竞争模式,转向以服务品质为核心的良性竞争。
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该行相信,这一监管态度将促使外卖行业大幅减少补贴,从而推动行业整体盈利能力恢复。对美团(03690.HK) -3.300 (-3.667%) 沽空 $33.51亿; 比率 31.744% 是正面讯号,因为竞争压力缓解有望加快其盈利修复步伐。对阿里巴巴(09988.HK) -5.900 (-4.577%) 沽空 $22.24亿; 比率 20.418% 将减轻其中国商业板块EBITA面临的压力。对京东(09618.HK) +1.200 (+1.068%) 沽空 $5.19亿; 比率 26.361% 而言,虽然该行相信更理性的竞争格局也将对其有利,但京东可能仍将外卖业务视为流量获取的投资。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-26 16:25。)
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