野村将药明合联(02268.HK) -0.650 (-0.995%) 沽空 $2.48千万; 比率 9.144% 2025年收入及盈利预测分别下调4.5%及8.7%,以反映公司上月公布的实际数据。
展望2026年,预期收入将按年升37%至81亿元人民币(下同),大致符合市场预期,因考虑到更多项目进入临床试验申请后阶段,该部分的收入增长将加速。同时,该行预计来自商业化阶段项目的收入为1.81亿元,而收购东曜药业(01875.HK) 0.000 (0.000%) 带来的收入则为1.5亿元。
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利润方面,该行料2026年盈利将升47%;毛利率按年扩张0.7个百分点至36.5%,基於规模经济效应,但新加坡厂房的折旧将带来轻微拖累;经营利润率按年扩张1.1个百分点至29.3%,反映效率提升。该行将药明合联目标价由82.72港元升至87.73港元,予「买入」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-12 16:25。)
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