1月4日|中國銀河證券研究表示,中央經濟工作會議指出,要繼續實施更加積極的財政政策。全國財政工作會議對2026年財政政策進行了進一步部署。當前,國內經濟底層邏輯正在從土地財政全面轉向因地制宜發展新質生產力,這個過程中財政政策的重要性愈發顯現。從2023年內增發國債到2024年發行超長期特別國債再到2025年提高狹義赤字率,財政政策在新舊動能轉換過程中發揮了重要作用。展望2026年,中國銀河證券認為財政政策呈現以下特徵:一是擴大支出盤子,保持必要支出強度,預計廣義赤字率與2025年基本持平;二是優化支出方向,尤其加大對於內需和科技的支持力度,靈活運用超長期特別國債和財政貼息等工具;三是財政靠前發力,保持“早發快用”節奏,力爭“十五五”元年取得良好開局。
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