1月6日｜東海證券研報指出，在2021年下半年以來的行業下行週期，招商銀行息差與個人貸款風險壓力隨行業上升。憑藉傑出的穩健經營能力，公司主要經營指標仍然在行業下行期保持明顯的領先優勢。隨着息差壓力放緩與中間業務收入穩步修復，公司經營壓力有望緩解，風險出清有望進一步加快。公司ROE與股息率均較高，兼備紅利與價值雙重屬性。當前招商估值處於歷史低位，股息率與ROE優勢兼備，分別對應紅利與價值雙重屬性，關注業績尋底階段的佈局機會。首次覆蓋，給予“增持”評級。