3月27日|中金公司研報稱,2025年下半年至今,音樂板塊的估值經歷了深度調整,市場核心擔憂主要集中在:訂閲業務長期增長空間與增速承壓、汽水音樂依託抖音生態與AI翻唱音樂帶來競爭衝擊、AIGC對正版內容與平台商業價值的影響等方面。近期,騰訊音樂與網易雲音樂均已發佈2025年業績。中金公司認為,音樂板塊長期增長邏輯不改,多元化收入具潛力,行業具備估值修復潛力。