交銀國際發表報告指,華虹半導體(01347.HK) +2.300 (+2.337%) 沽空 $2.03億; 比率 20.136% 去年第四季營收6.599億美元,按季升3.9%,接近之前指引上限。毛利率13.0%,為之前指引(12-14%)中位數,按季降0.5個百分點。管理層指引今年首季營收為6.5-6.6億美元,指引毛利率13-15%。
報告指,華虹半導體九廠產能加速放量,PMIC/MCU推到需求繼續保持強勁。該行計算九廠2025年增加42kwpm12寸等效產能。預測九廠2026年底總產能或達到83kwpm12寸等效產能,即2026年增產41kwpm。預測二期或從2027年首季之後開始貢獻產能。2025年資本開支為18.1億美元,按年降34%。預測2026/27年資本開支分別為16.2/24億美元。
該行調整2026/2027年收入預測到28.43/33.49億美元,前值28.37/32.63億美元。預測公司2026/2027年毛利率分別為14.2%/16.2%,前值14.3%/16.8%。樂見九廠加速落地和繼續擴產,維持「買入」評級,上調目標價到120港元,對應3.9倍2026年市淨率。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-24 12:25。)
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