瑞銀發表報告，內銀股於下周一(20日)開始公布今年首季業績，預期業績將成為正面催化劑，尤其是四大國有銀行，受益於進一步的營收改善；而股份制銀行則可能出現分化。整體而言，全國性銀行今年首季核心盈利增速預計將加快至3.5%(對比去年第四季為升2.2%)，收入增速升3.8%(對比去年第四季為升2.4%)，撥備前經營溢利(PPOP)上升4.8%(對比去年第四季為升2%)；但純利增速相對溫和升1.2%(對比去年第四季為升2.4%)，主要因撥備增加。
在收入驅動方面，該行預期內銀股淨息差按季保持穩定，儘管面臨房貸重定價壓力。新增貸款按年基本持平，意味著增速略放緩，但淨利息收入仍將保持正增長(+3.3%，對比去年第四季為升1%)。同時，手續費收入改善與成本控制將支持PPOP增速回升。相比之下，淨利增速可能落後於營收與PPOP，反映零售無抵押貸款與房地產風險仍高企，銀行需增加撥備以應對潛在資產質量壓力。此外，農行(01288.HK) +0.070 (+1.176%) 沽空 $6.72千萬; 比率 23.187% 與工行(01398.HK) -0.020 (-0.284%) 沽空 $1.01億; 比率 20.493% 的資本補充注入計劃細節尚待公布，每股作價與募資規模至關重要。
投資者焦點可能集中在以下幾方面：淨息差走勢，受益於存款成本下降及去年第四季的低基數，交通銀行(03328.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.84百萬; 比率 35.248% 、建行(00939.HK) +0.040 (+0.472%) 沽空 $1.46億; 比率 16.110% 、平安銀行(000001.SZ) +0.040 (+0.358%) 、民生銀行(01988.HK) +0.020 (+0.551%) 沽空 $4.52百萬; 比率 13.191% 淨息差有望錄得按季擴闊。手續費收入增速、債券交易收入強度及不良貸款新增情況。
瑞銀表示內銀基本面改善持續支撐，預期在4月下旬業績季，中行、交行、平安銀行、中信銀行(00998.HK) +0.100 (+1.238%) 沽空 $3.82百萬; 比率 6.135% 表現優於同業；興業銀行(601166.SH) +0.130 (+0.700%) 、民生銀行則可能落後。年初至今，中國銀行股跑贏MSCI中國指數11%，尤其3月在地緣政治風險升溫下表現突出。去年業績顯示基本面改善，進一步支撐股價。展望未來，在地緣政治不確定性、房地產疲弱、人民幣升值及出口風險下，該行仍看好防禦型銀行。H股銀行股息率仍高於5%，基本面改善將持續支撐股價。12個月首選標的為中信銀行H股、中行H股、建行H股、工行H股。(wl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-15 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
AASTOCKS新聞