高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《業績》天齊鋰業(09696.HK)全年純利4.58億人民幣 虧轉盈下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.050 (-3.226%) 沽空 $1.68百萬; 比率 40.484% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.030 (-1.186%) 沽空 $71.35萬; 比率 26.935% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.240 (+0.518%) 沽空 $9.14千萬; 比率 70.030% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.490 (+3.740%) 沽空 $6.56百萬; 比率 8.060% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.440 (+3.114%) 沽空 $2.90千萬; 比率 15.853% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.520 (-2.410%) 沽空 $1.17千萬; 比率 38.883% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.316%) 沽空 $27.72萬; 比率 46.000% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.100 (-2.016%) 沽空 $8.04百萬; 比率 20.778% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.654%) 沽空 $59.41萬; 比率 86.238% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.58百萬; 比率 34.516% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.110 (+0.939%) 沽空 $6.14千萬; 比率 22.583% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.400 (+1.100%) 沽空 $3.12億; 比率 46.862% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.180 (-3.292%) 沽空 $1.03千萬; 比率 13.415% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.280 (-3.571%) 沽空 $7.36百萬; 比率 10.153% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.080 (-2.967%) 沽空 $2.00億; 比率 26.143% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.620 (-1.872%) 沽空 $1.97千萬; 比率 14.768% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +3.000 (+4.295%) 沽空 $1.84千萬; 比率 3.949% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.800 (+1.755%) 沽空 $8.77百萬; 比率 8.349% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.250 (-3.639%) 沽空 $1.68百萬; 比率 11.880% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.190 (-1.667%) 沽空 $1.47百萬; 比率 20.392% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 12:25。)