富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》高盛：傳工行(01398.HK)農行(01288.HK)將獲當局注資 或引致高達7%盈利稀釋富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.100 (+0.127%) 沽空 $1.24億; 比率 23.099% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.940 (+4.581%) 沽空 $2.97百萬; 比率 2.019% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +10.350 (+12.234%) 沽空 $2.31億; 比率 6.833% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -17.500 (-2.924%) 沽空 $37.88億; 比率 10.084% 、紫金礦業(02899.HK) +1.800 (+4.550%) 沽空 $9.40億; 比率 19.397% 、農夫山泉(09633.HK) -0.020 (-0.043%) 沽空 $9.75千萬; 比率 37.536% 、洛陽鉬業(03993.HK) +1.360 (+6.391%) 沽空 $3.40億; 比率 23.645% 、藥明康德(02359.HK) +1.000 (+0.914%) 沽空 $8.15千萬; 比率 18.677% 、中國宏橋(01378.HK) +0.440 (+1.262%) 沽空 $3.22億; 比率 13.870% 、泡泡瑪特(09992.HK) +5.200 (+2.297%) 沽空 $6.75億; 比率 21.350% 、翰森製藥(03692.HK) +0.080 (+0.214%) 沽空 $8.22千萬; 比率 31.318% 、京東健康(06618.HK) -0.650 (-1.066%) 沽空 $8.78千萬; 比率 16.321% 、中國鋁業(02600.HK) +0.200 (+1.546%) 沽空 $9.29千萬; 比率 9.255% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.250 (+1.916%) 沽空 $3.30千萬; 比率 16.004% 、吉利汽車(00175.HK) -0.020 (-0.126%) 沽空 $1.51億; 比率 20.640% 、廣發証券(01776.HK) -0.180 (-1.033%) 沽空 $3.56千萬; 比率 17.353% 、中金公司(03908.HK) +0.020 (+0.096%) 沽空 $3.20千萬; 比率 7.861% 、藥明合聯(02268.HK) +0.500 (+0.832%) 沽空 $2.68千萬; 比率 12.991% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.750%) 沽空 $2.71億; 比率 27.245% 、金風科技(02208.HK) +0.750 (+5.357%) 沽空 $5.07千萬; 比率 7.489% 、粵海投資(00270.HK) +0.060 (+0.811%) 沽空 $1.91百萬; 比率 2.460% 、中國建材(03323.HK) +0.430 (+8.515%) 沽空 $4.62千萬; 比率 14.083% 及美圖公司(01357.HK) -0.170 (-2.310%) 沽空 $7.28千萬; 比率 18.852% 。相關內容《大行》瑞銀：對逾5%股息率內銀持建設性看法 偏好工行(01398.HK)建行(00939.HK)信行(00998.HK)中行(03988.HK)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.030 (-0.468%) 沽空 $2.94億; 比率 23.459% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.255%) 沽空 $4.57億; 比率 30.270% 、中移動(00941.HK) +0.300 (+0.385%) 沽空 $4.01億; 比率 15.763% 、中國平安(02318.HK) +0.600 (+0.849%) 沽空 $11.21億; 比率 39.572% 、中海油(00883.HK) +0.140 (+0.603%) 沽空 $2.69億; 比率 16.259% 、美的(00300.HK) +1.300 (+1.516%) 沽空 $3.95千萬; 比率 10.513% 、人保(01339.HK) +0.010 (+0.152%) 沽空 $2.44千萬; 比率 10.858% 、海爾智家(06690.HK) +0.700 (+2.732%) 沽空 $9.80千萬; 比率 21.242% 中信建投証券(06066.HK) +0.120 (+0.972%) 沽空 $4.08百萬; 比率 6.102% 、吉利(00175.HK) -0.020 (-0.126%) 沽空 $1.51億; 比率 20.640% 、萬洲(00288.HK) +0.260 (+2.842%) 沽空 $7.72千萬; 比率 23.321% 、潤啤(00291.HK) +0.520 (+1.967%) 沽空 $8.25千萬; 比率 18.865% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.632%) 沽空 $1.12千萬; 比率 43.748% 、粵投(00270.HK) +0.060 (+0.811%) 沽空 $1.91百萬; 比率 2.460% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.669%) 沽空 $2.90千萬; 比率 23.194% 、敏實(00425.HK) +0.740 (+2.067%) 沽空 $1.23千萬; 比率 4.966% 、雅迪(01585.HK) -0.020 (-0.181%) 沽空 $2.83千萬; 比率 26.060% 、統一(00220.HK) -0.210 (-2.703%) 沽空 $7.37百萬; 比率 11.707% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.020 (-0.271%) 沽空 $1.06百萬; 比率 3.649% 、恆安(01044.HK) -0.200 (-0.710%) 沽空 $1.51千萬; 比率 20.897% 、三一國際(00631.HK) +1.050 (+8.936%) 沽空 $3.88千萬; 比率 15.804% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.010 (-0.463%) 沽空 $18.92萬; 比率 1.737% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -0.800 (-0.317%) 、北方華創(002371.SZ) +11.360 (+2.461%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.390 (+0.520%) 、伊利集團(600887.SH) +0.150 (+0.567%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.460 (+1.805%) 及中微半導體(688012.SH) +13.680 (+4.112%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》花旗調查顯示泡泡瑪特(09992.HK)客戶基礎持續擴大 料今年可持續增長5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -17.500 (-2.924%) 沽空 $37.88億; 比率 10.084% 、洛鉬(03993.HK) +1.360 (+6.391%) 沽空 $3.40億; 比率 23.645% 、藥明康德(02359.HK) +1.000 (+0.914%) 沽空 $8.15千萬; 比率 18.677% 、中國宏橋(01378.HK) +0.440 (+1.262%) 沽空 $3.22億; 比率 13.870% 、泡泡瑪特(09992.HK) +5.200 (+2.297%) 沽空 $6.75億; 比率 21.350% 、翰森製藥(03692.HK) +0.080 (+0.214%) 沽空 $8.22千萬; 比率 31.318% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.250 (+1.916%) 沽空 $3.30千萬; 比率 16.004% 、吉利汽車(00175.HK) -0.020 (-0.126%) 沽空 $1.51億; 比率 20.640% 、中生製藥(01177.HK) +0.050 (+0.795%) 沽空 $1.66億; 比率 25.205% 、老鋪黃金(06181.HK) +6.500 (+0.866%) 沽空 $7.72千萬; 比率 11.790% 、藥明合聯(02268.HK) +0.500 (+0.832%) 沽空 $2.68千萬; 比率 12.991% 、舜宇光學(02382.HK) +0.450 (+0.750%) 沽空 $2.71億; 比率 27.245% 、康師傅(00322.HK) +0.070 (+0.584%) 沽空 $1.99千萬; 比率 23.659% 及美圖(01357.HK) -0.170 (-2.310%) 沽空 $7.28千萬; 比率 18.852% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-03 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)