<匯港通訊> 招銀國際發報告指，儘管華虹半導體(01347)收入結構持續優化、產能規模不斷擴張，但9A廠產能釋放與9B廠建設帶來的折舊壓力與高資本開支強度料將持續。基於2026年2.9倍的預期市淨率，上調目標價18%，由68港元升至80港元，維持「持有」評級。
華虹半導體公布2025年第四季及全年業績，受惠於高產能利用率與強勁的出貨表現，集團2025年第四季收入達6.6億美元，年增22.4%、季增3.9%，創單季歷史新高。
展望未來，管理層指引2026年第一季收入介乎6.5-6.6億美元，毛利率為13%-15%。儘管該行認可集團2025年在維持高產能利用率、加快12英寸產品組合升級方面的出色執行力，但當前股價估值已顯昂貴。
此外，華虹半導體近期公告以83億元人民幣估值收購上海華力微電子，招銀國際認為，此次收購具重要戰略意義，提升華虹的產業規模與市場地位，管理層亦強調此次交易具雙贏屬性，可有效減少行業競爭重疊。 (CW)
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