高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》高盛料貿易中斷正面影響內地化肥企業盈利 續籲買入雲天化(600096.SH)下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.020 (+1.042%) 沽空 $4.94百萬; 比率 13.152% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.070 (+2.405%) 沽空 $9.37百萬; 比率 17.527% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.760 (+1.593%) 沽空 $4.56億; 比率 41.983% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.690 (+4.863%) 沽空 $1.72億; 比率 26.772% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +1.270 (+8.257%) 沽空 $4.25億; 比率 31.040% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.120 (-0.522%) 沽空 $7.29千萬; 比率 45.774% │買入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.61百萬; 比率 31.556% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.180 (-3.051%) 沽空 $6.73千萬; 比率 20.625% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.163%) 沽空 $6.43百萬; 比率 51.631% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.070 (-2.966%) 沽空 $3.89千萬; 比率 35.104% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.590 (+4.413%) 沽空 $3.92千萬; 比率 2.500% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +1.520 (+3.946%) 沽空 $6.49億; 比率 48.197% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.220 (+0.544%) 沽空 $4.26千萬; 比率 8.406% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.190 (-2.132%) 沽空 $1.46千萬; 比率 4.699% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.040 (-0.101%) 沽空 $3.35億; 比率 27.316% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.220 (-3.595%) 沽空 $3.88千萬; 比率 11.470% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.250 (-2.028%) 沽空 $7.04千萬; 比率 22.330% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.000 (-2.262%) 沽空 $62.92萬; 比率 1.051% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.080 (-0.977%) 沽空 $1.87千萬; 比率 23.928% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.220 (+1.884%) 沽空 $8.91百萬; 比率 14.153% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-12 16:25。)