交銀國際發表報告，預計中資金融股高股息策略的支撐因素進一步強化，建議把握高股息主線。該行認為支撐高股息策略的核心因素仍然成立，特朗普政府的關稅政策及其高不確定性加劇了經濟和資本市場波動，使得高股息資產的吸引力進一步凸顯。
從盈利預期來看，該行預計2025年證券行業(按年增長20%)>銀行業(保持平穩)>保險行業(高基數上有小幅下降壓力)。從估值水平來看，證券板塊估值處於偏低水平，預計在盈利較好增速的支撐下，具備估值修覆空間；保險板塊兼具防禦性與彈性；銀行板塊仍具低估值、高股息屬性。展望下半年，建議把握高股息主線，優先考慮高股息屬性，同時適當配置非銀板塊中估值偏低，兼具彈性的穩健型標的，守正出奇。
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保險行業方面，交銀國際指，資產、負債表現分化，當前估值水平上兼具防禦性與彈性。推薦平安(02318.HK) -0.050 (-0.100%) 沽空 $5.02億; 比率 17.646% 、太保(02601.HK) -0.250 (-0.919%) 沽空 $7.02千萬; 比率 13.933% 和中國財險(02328.HK) +0.064 (+0.425%) 沽空 $7.74千萬; 比率 17.953% 。
銀行業方面，交銀國際指，撥備貢獻盈利呈現分化態勢，高股息策略驅動因素進一步強化。建議繼續關注撥備仍有釋放空間的標的，繼續關注國有行和招行(03968.HK) -0.600 (-1.143%) 沽空 $1.57億; 比率 13.018% 。
證券行業方面，交銀國際預計2025年盈利趨勢向好，估值處於偏低水平。推薦業務結構較為均衡的龍頭券商，維持中信證券(06030.HK) +0.350 (+1.458%) 沽空 $1.70億; 比率 32.686% 和華泰證券(06886.HK) +0.065 (+0.425%) 沽空 $6.09百萬; 比率 5.202% 「買入」評級。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-04 16:25。)
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