花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) +0.020 (+0.158%) 沽空 $5.92千萬; 比率 13.616% 、中國宏橋(01378.HK) -0.480 (-1.372%) 沽空 $2.70億; 比率 17.430% 及紫金礦業(02899.HK) -0.560 (-1.412%) 沽空 $5.19億; 比率 19.274% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.310 (-3.128%) 沽空 $7.52千萬; 比率 9.534% 、洛鉬(03993.HK) -0.380 (-1.751%) 沽空 $2.10億; 比率 18.344% 及江銅(00358.HK) -0.800 (-1.842%) 沽空 $8.47千萬; 比率 11.449% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) +0.060 (+0.411%) 沽空 $4.40百萬; 比率 3.724% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) -0.250 (-0.371%) 沽空 $2.86億; 比率 30.295% 及廣汽集團(02238.HK) +0.030 (+0.811%) 沽空 $6.63百萬; 比率 16.399% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) +1.050 (+1.151%) 沽空 $8.37億; 比率 31.523% 及吉利汽車(00175.HK) +0.160 (+0.991%) 沽空 $1.85億; 比率 28.674% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》大摩列出港股焦點股名單(表)另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) +8.700 (+1.765%) 沽空 $1.39億; 比率 15.344% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) +0.170 (+0.813%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) +0.260 (+0.745%) 沽空 $10.16億; 比率 21.535% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-06 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》中金料銅供需抽緊格局持續強化 短期調整迎佈局良機 建議關注紫金(02899.HK)洛鉬(03993.HK)等