花旗發表香港地產行業報告表示，原先在2025年10月預測2026年香港住宅樓價升幅僅3%，目前已證明是過於保守，在2025年全年實際升幅4.7%(其中去年11月+1.2%及去年12月+0.8%)，2026年初至今已累漲1%。該行最新現修訂2026年本港住宅樓價預測，由原來升3%上調至升8%，並預期2027年進一步加速，進入多年上升週期。
基本面支撐因素：(1)新的土地供應創14年新低，低於銷售量；(2)可售供應在一年內減少1萬伙(至2025年9月，下降10%)；(3)自2026年起轉為淨吸納量(自2019年以來首次)，預期新盤銷售21,000伙，而未來2–3年落成量下降(2026年僅20,000伙)；非本地學生簽證每年增加1萬人，至2026年達9萬人；人才流入16萬人(2023/24年為18萬人)，支撐租賃及未來需求；2023至2025年租金累計上升20%(2025年單年+6%)，平均租金回報率3.5%；資本市場財富效應：恒指通常領先房價約三個月(過去10年相關性79%)。
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繼2025年觸底後，該行料本港地產股2026年進一步復甦持更積極看法，主要受以下因素支持：(1)樓價上行週期：新盤銷售利潤率改善，淨資產值(NAV)上行空間擴大；(2)新盤銷售量創六年新高並仍持續增長；(3)上市房企更精簡：負債、資本開支及融資成本降低，積極的資本循環有助於現金流增長並維持穩定股息，同時仍具槓桿空間以支持具增值效應的新投資；(4)投資意願回升；(5)香港(料2026年HIBOR下調30個基點)、美國(下調75個基點)及中國內地(下調10個基點)均可能進一步降息；(6)上市公司主席及CEO職位交接順利。
花旗指，在2025年第四季看好奢侈品零售物業後，現在更看好住宅板塊。第二季傳統上是樓市旺季，預期自3月起資產周轉加快。該行對本港地產行業偏好的最新排序：住宅=奢侈品零售 >中環寫字樓>必需品零售>近郊寫字樓。
該行預期本港地產發展商在2026年上半年可領先，受惠於利潤率、盈利及NAV上行(目前營業利潤率5–9%)，新盤成交量創6年新高，房價上升週期(估算房價每升1%，平均可推動NAV 0.5%/盈利1.5%)，以及NAV折讓收窄(現為52%，過往房價上升週期約40%)。該行推薦新地(00016.HK) +2.400 (+2.303%) 沽空 $3.20億; 比率 44.514% 、信置(00083.HK) +0.420 (+3.907%) 沽空 $2.29千萬; 比率 28.981% 及恒地(00012.HK) +1.180 (+3.984%) 沽空 $1.96億; 比率 42.333% 。(wl-sl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-12 16:25。)
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