里昂發表研究報告指,李寧(02331.HK) +1.690 (+8.557%) 沽空 $2.64億; 比率 21.670% 去年下半年銷售額和淨利潤分別按年升3%和13%,超出市場預期分別4%及28%,若不計及政府補貼,2025年下半年淨利潤按年升17%。銷售額增長主要得益於批發銷售額按年升8%(市場預期升3%)。至於2025年全年而言,銷售及淨利潤按年分別升3%及跌3%,均勝於預期。
該行指,自2022年下半年以來,2025年下半年是首個錄得淨利潤按年恢復增長的半年財年報告,惟公司給予2026年指引至關重要。在淨利潤率擴張方面,該行預計管理層不會採取非常積極的策略。
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該行維持其目標價為18元,其評級為「持有」。(ca/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-20 16:25。)
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