花旗發表報告指，中國互聯網板塊成為今年為止表現最好的板塊，累計回報率達36.5%，大幅跑贏東南亞(+18.3%)、印度(+17.6%)、日本(+16.8%)、美國(+16.2%)、韓國(+12.8%)。相較起來，期內南韓首爾綜合指數累升64%、恒生指數累升29%、日經指數累升26%、標普500累升15.8%、印度Nifty 50指數累升10.4%。從以上回報率來看，中國、日本和美國市場正在出現避險情緒，主要原因是年底獲利了結和投資組合再平衡。
雖然市場對AI估值是否過高的爭論仍在持續，但花旗預計由於地緣政治風險和AI供應鏈問題，中國互聯網公司的估值將繼續相對全球同行處於折讓狀態。不過，隨著AI採用速度加快，2026年中國AI參與者的競爭可能顯著加劇，競爭領域將涵蓋AI雲基礎設施、聊天機器人到各種應用場景，但預計變現速度仍將落後於用戶流量增長，也落後於全球同行。
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花旗2026年上半年首選分別是核心AI概念股的騰訊(00700.HK) -5.500 (-0.900%) 沽空 $2.63億; 比率 6.146% 、阿里-W(09988.HK) -0.500 (-0.326%) 沽空 $6.86億; 比率 16.862% ，屬核心AI概念股；盈利增長穩健/抗周期的攜程-S(09961.HK) +16.500 (+3.084%) 沽空 $1.42億; 比率 24.024% 、網易-S(09999.HK) +0.087 (+0.040%) 沽空 $6.30千萬; 比率 17.192% ；跨境業務曝光度高的極兔速遞(01519.HK) +0.010 (+0.096%) 沽空 $4.90百萬; 比率 3.816% ；遊戲/AI應用潛力股的世紀華通(002602.SZ) +0.220 (+1.287%) 。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-04 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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