<匯港通訊> 大和發報告指，近期中國人工智能及軟件板塊表現兩極分化，新上市的大語言模型企業業績跑贏市場，而互聯網及軟件企業則因面臨人工智能替代憂慮而表現落後。重點推薦阿里巴巴(09988)、騰訊控股(00700)、金山雲(03896)、範式智能(06682)；戰術性「買入」評級：百度集團(09888)、嗶哩嗶哩(09626)、快手(01024)。
報告表示，春節成為互聯網企業爭奪人工智能聊天機器人用戶的關鍵戰場，相關企業透過現金紅包及免單補貼等形式累計投入超過80億元人民幣。
據Questmobile截至2月8日的數據，字節跳動豆包的周活躍用戶（WAU）/日活躍用戶（DAU）達1.86億/0.8億；阿里通義千問的WAU/DAU達1.34億/0.33億；騰訊元寶的WAU/DAU達0.43億/0.20億，並於2月18日宣布，元寶的DAU及月活躍用戶（MAU）分別突破5000萬及1.1億。
春節假期前後，中國主流基礎模型相繼迎來重大更新。DeepseekV4未如市場猜測般發布，略感失望。但從長期來看，中國大語言模型的全球化趨勢仍未被充分認可，但憑藉成本優勢，其全球市場份額持續上升。
大和認為，佔軟件公司收入大部分的大型企業客戶，在數據治理、可靠性及彌償保障方面的需求不可或缺。但隨著軟件切換成本即將下降，行業競爭將加劇，並有利於率先開展人工智能原生轉型的軟件企業。
(CW)
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