摩根士丹利研究報告指,特斯拉(TSLA.US) 未來重點在於轉型至實體人工智能領域,而轉型的核心是資本密集度提升,因為公司正大舉建設其物理基建及算力。該行預期營運開支將持續高企,料2026年佔銷售額14.5%(2025年13%);資本開支亦將增加,料今年達210億美元,高於公司指引的逾200億美元。
該行將特斯拉目標價由425美元下調至415美元,反映2026及27年經調整EBITDA預測分別下調5%及10%,以及資本開支加速導致的現金消耗增加;評級「與大市同步」。雖然資本開支增長有助公司維持在實體人工智能領域的領導地位,但現金消耗水平高企或限制其短期估值倍數擴張。(ss/u)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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