智通財經APP獲悉,摩根士丹利發佈研究報告稱,下調國藥控股(01099)目標價3.4%,從29港元降至28港元。對該公司2024-2030年盈利預測下調3%-6%,主要原因是藥品分銷的銷售以及毛利率降低,但評級仍予“增持”,原因包括該公司作為國企,是唯一一家中央政府持有的藥品經銷商,在內地藥品分銷商中處於領先地位,具有全國規模,能夠提供強大的安全網。
大摩表示,對國藥基本假設,是基於其領導地位、持續增長以及利息成本較低。2024-2025年收入和盈利實現高個位數增長,高出中國醫療保健行業水平3-5%。該公司融資成本穩定在收入的1%或以下。利潤率也穩定,業務結構變動以及效率提升抵消降價。
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