壁仞科技(6082)業績高增長韌性顯著研發重投入與在手訂單打好未來發展根基評論

新聞分享

如欲分享新聞，請填寫收件人及閣下之電郵，再按「送出」。*必需填寫

收件者電郵*

請用分號「;」分隔不同電郵地址，例子：a@a.com;b@b.com

閣下之電郵*

分享內容

壁仞科技(6082)業績高增長韌性顯著研發重投入與在手訂單打好未來發展根基

壁仞科技2025年交出極為亮眼的經營業績，全年實現爆發式增長，展現出強勁的發展動能與商業化落地能力，成為國產通用GPU領域的增長標杆。期內公司實現營收10.35億元（人民幣），較2024年的3.37億...

重設

送出

視窗將於5秒內關閉

評論/股票評論

回上頁

壁仞科技(6082)業績高增長韌性顯著研發重投入與在手訂單打好未來發展根基

分析員 : 張智威 (聯席董事, 信誠證券有限公司)

相關股票：

MINIMAX-W -84.500 (8.333%)

智譜 -40.000 (5.453%)

阿里巴巴－Ｗ -1.500 (1.245%)

騰訊控股 +2.400 (0.498%)

壁仞科技2025年交出極為亮眼的經營業績，全年實現爆發式增長，展現出強勁的發展動能與商業化落地能力，成為國產通用GPU領域的增長標杆。期內公司實現營收10.35億元（人民幣），較2024年的3.37億元同比大幅飆升207.2%；毛利同步實現210.8%的高速增長，達5.57億元，毛利率進一步提升至53.8%，較上年增加63個基點，在收入規模快速擴張的同時實現盈利質量的穩步提升，業績增速與獲利能力雙雙創下亮眼成績。

這一增長態勢背後，是公司旗艦通用GPU產品BR106及BR166的全形態量產與規模交付，更是多個千卡級智算集群項目的順利落戶，客戶群體已覆蓋國家級算力平台、電信運營商、頭部AI大模型企業等高質量客戶，標誌著公司產品已獲得產業鏈核心環節的高度認可，商業化進程邁入規模化發展新階段。

業績的高速增長，離不開公司對研發創新的堅定堅守與高額投入，研發作為公司的核心發展戰略，始終是驅動業績增長的核心引擎。2025年公司研發開支達14.76億元，較2024年的8.27億元同比大幅增加78.5%，研發投入規模隨產品技術迭代持續顯著增強，投入力度位居行業前列。

高研發投入不僅支撐了現有產品的量產與優化，更為下一代產品的研發與量產奠定了堅實的技術與資源基礎。

在研發方向上，公司堅持全棧自主創新，不僅完成了核心芯片架構的關鍵迭代，更在系統級創新領域實現重大突破，基於光互連與分佈式光交換技術的「光躍LightSphere X」超節點方案榮獲2025世界人工智能大會最高獎SAIL獎，並已成功實現商業化落地。同時，公司持續加大軟件生態研發投入，優化對Pytorch、vLLM等主流開源框架的支持，推動自有軟件棧BIRENSUPA™的生態建設，支持了DeepSeek V3/R1系列、MiniMax （0100.HK） M2系列、智譜（2513.HK） GLM系列、阿里巴巴（9988.HK）千問Qwen系列、階躍星辰Step系列、騰訊（0700.HK）混元系列等領先大模型的快速適配，實現與全球前沿算法的協同進化。

公司研發團隊持續擴容，研發技術服務、設備折舊等相關投入同步增加，全方位的研發高投入，讓公司在通用GPU的算力性能、系統解決方案、軟件生態等核心領域構建了難以復制的技術壁壘，為業績的持續高增長提供了源源不斷的技術支撐。

与此同时，截至去年末，壁仞科技存貨餘額達9.49億元，同比增幅520.4%，以應對下遊旺盛的需求並確保供應鏈韌性。更為重要的是，公司早前提及的12.41億元在手訂單，成為業績增長的堅實保障，為公司應對市場波動、推進戰略落地提供了強有力的緩衝墊。

在全球AI產業格局快速變化、行業競爭日趨激烈的背景下，充足的存貨及在手訂單不僅為公司營收與毛利的高速增長鎖定了基本盤，有效對沖了產業發展過程中的各類不確定因素，更為公司的研發投入、產能擴張、市場拓展贏得了充足的時間與空間。經營穩定性，還讓公司能夠毫無後顧之憂地持續加大研發投入，推進下一代BR20X芯片的研發與測試，並布局超節點、光互連等前瞻性技術，為卡位推理時代的指數級算力需求做好充分準備。

此外，截至2025年底，壁仞科技現金及金融資產等資本來源總計28.96億元，連同2026年初港股IPO所得款項淨額人民幣56.31億元，總額超85億元資金為持續的技術研發、產能擴張及商業落地提供充足保障。

壁仞科技2025年的業績高增長驗證了公司研發投入的有效性與商業化能力的成熟度，而持續的研發高投入不斷強化公司的技術核心競爭力，進一步提升產品吸引力與市場佔有率，帶動在手訂單的持續積累；存貨及在手訂單則為業績增長鎖定基本盤，為研發投入與戰略落地提供穩定的緩衝墊，讓公司能夠在複雜的市場環境中保持戰略定力，專注於技術創新與長期發展。

未來，隨著AI產業從技術突破向大規模商業化落地推進，算力需求從訓練側向推理側結構性傾斜，壁仞科技將繼續堅持研發高投入的發展路徑，推進核心技術的持續迭代與前瞻性布局；同時依托存貨及在手訂單帶來的穩定發展基礎，持續深化商業化落地，拓展全球市場與垂直行業應用，不斷扎實「芯片+系統+生態」的核心競爭力。壁仞科技也有望持續鞏固國產通用GPU領域的領先地位，把握人工智能產業的歷史性機遇，成為中國人工智能產業發展的核心引擎。

利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。

報價延遲最少十五分鐘

相關評論

免責聲明

本網站包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋，該公開資料，乃從相信屬可靠之來源搜集，這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。在本網站的行情價格、圖、評論和購買或者出售評分應該謹慎作為僅參考使用，AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易，您須為所有跟隨在本網站的評論和購買或出售評分執行的交易負責。本網站評論專頁所刊的署名及/或不署名評論文章，相關內容屬第三方作者個人意見和觀點，並不代表AASTOCKS.com LIMITED立場。AASTOCKS.com LIMITED 不參與其評論文章中任何內容。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」提供，網站的信息和內容如有更改恕不另行通知。

AASTOCKS.com Limited有權但無此義務，改善或更正在本網站的任何部分之錯誤或疏失。用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下，不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站的信息和內容作商業用途。投資股票和其它有價證券附帶風險，AASTOCKS.com Limited鼓勵您使用在本網站的風險管理和教育工具，但AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現，AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站有關服務所獲得之資訊、內容或廣告，不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。對於您透過本網站上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料，本公司亦不負品質保證之責任。本合約的中英原文如有任何岐異，一切以英文原文為準。

阿思達克財經網

客戶服務

關於我們

AATV

AASTOCKS旗下之

視頻網站平台

支援電郵: support@aastocks.com

免責聲明

閣下明確同意使用本網站／應用程式的風險是由閣下個人承擔。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商均竭力確保所提供資訊的準確和可靠度，但不能保證其絕對準確和可靠，且亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害的責任（不管是否侵權法下的責任或合約責任又或其他責任）。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商均對資訊不作任何明示或隱含的要約、陳述或保證 (包括但不限於可銷售性及特殊用途合適性的資訊保證) 。

AASTOCKS.com Ltd、香港交易所資訊服務有限公司、中國投資信息有限公司、深圳證券信息有限公司、Nasdaq, Inc.、或其控股公司及／或該等控股公司的任何附屬公司、或其資訊來源及／或其他第三方數據供應商不會就任何原因導致的中斷、不準確、錯誤或遺漏或因此而造成的任何損害賠償（不論直接或間接、相應而生、懲罰性或懲戒性）對任何人承擔責任。

AASTOCKS.com Ltd不負責，亦不承擔任何由於不可抗力的事故或在AASTOCKS.com Ltd不可合理控制的情況下導致的損失或損害，如颱風、暴雨、其他自然災難、政府或有關機構的限制、騷動、戰爭、病毒爆發，網絡故障或電信故障，引致AASTOCKS.com Ltd不能履行協議內的責任或提供服務。

Morningstar 免責聲明：版權所有©2020 Morningstar，Inc。保留所有權利此處包含的資料，數據，分析和意見（“信息”）:（1）包含Morningstar及其內容提供者的專營資料; （2）除特別授權外，不得複製或轉載; （3）不構成投資建議; （4）僅供參考，（5）並未為所載資料的完整性、準確性及時間性作出保證。Morningstar對於閣下使用任何相關資料而作出的任何有關交易決定、傷害及其它損失均不承擔任何責任。請在使用所有資料前作出核實，並且在諮詢專業投資顧問意見前勿作任何投資決定。過往業績並不代表將來表現，任何投資項目的價值及所得收入皆可升可跌。

本網站／應用程式包含的內容和信息乃根據公開資料分析和演釋，該公開資料，乃從相信屬可靠之來源搜集，這些分析和信息並未經獨立核實和AASTOCKS.com Limited並不保證他們的準確性、完整性、實時性或者正確性。

在本網站／應用程式的資料、金融市場數據、報價、圖表、統計數據、匯率、新聞、研究、分析、購買或者出售評分、財金教學及其他資訊僅作參考使用，在根據資訊執行證券或任何交易前，應諮詢獨立專業意見，以核實定價資料或獲取更詳細的市場信息。AASTOCKS.com Limited不應被視為游說任何訂戶或訪客執行任何交易，閣下須為所有跟隨在本網站／應用程式的資料、評論和購買或出售評分執行的交易負責。

為了方便使用者，阿斯達克網絡信息有限公司增加了由 Azure OpenAI開發的翻譯功能，以幫助使用者理解阿斯達克網絡信息有限公司平台上的資訊中文以外的語言。翻譯後的文字可能會失去一些原本的意義。資訊的某些項目（包括包含文字的圖像、帶字幕的影片、PDF 文件或地圖）可能無法翻譯，某些功能可能無法在翻譯版本中使用。

阿斯達克網絡信息有限公司不保證翻譯的準確性及完整性，並且翻譯後的文本不應被認為是準確的及完整的。對於因使用翻譯功能而造成的任何形式的損害或損失，阿斯達克網絡信息有限公司不承擔任何責任。

AASTOCKS.com Limited之信息服務基於「現況」及「現有」的基礎提供，網站／應用程式的信息和內容如有更改恕不另行通知。AASTOCKS.com Limited有權但無此義務，改善或更正在本網站／應用程式的任何部分之錯誤或疏漏。

用戶在沒有AASTOCKS.com Limited明確的書面同意情況下，不得以任何方式複製、傳播、出售、出版、廣播、公佈、傳遞資訊內容或者利用在本網站／應用程式的信息和內容作商業用途。

投資涉及風險。閣下可自行决定利用本網站的財金教學作學術參考用途，但 AASTOCKS.com Limited不能並不會保證任何在本網站／應用程式現在或未來的購買或出售評論和訊息會否帶來贏利。過往之表現不一定反映未來之表現，AASTOCKS.com Limited不可能作出該保證及用戶不應該作出該假設。

AASTOCKS.com Limited也許連結訂戶或訪客至其有興趣的網站，但AASTOCKS.com Limited只提供此服務給訂戶或訪客並不為此安排負責。

AASTOCKS.com Limited對於任何包含於、經由、連結、下載或從任何與本網站／應用程式有關服務所獲得之資訊、內容或廣告，不聲明或保證其內容之正確性或可靠性。對於閣下透過本網站／應用程式上之廣告、資訊或要約而展示、購買或取得之任何產品、資訊資料，本公司亦不負品質保證之責任。

AATV是AASTOCKS.com Limited旗下的視頻網站平台。

閣下確認：(i) AATV只為提供資訊，並不為了任何交易目的；(ii) AATV節目內容以及其提供的資料並不構成任何AASTOCKS為售賣任何證券作出招攬、提出要約、意見或推薦，或對任何證劵或投資的收益或是否合適提供法律、稅務、會計、或投資意見或服務；及(iii)AATV並非為任何人士或法律實體在其他司法管轄區或國家使用，而在當地可能因該使用或分發而違反當地法律或法規。

AATV中節目內容中的個人意見和觀點僅供參考及討論，亦並不代表AASTOCKS.com Limited的立場。投資者必須按其本身投資目標及財務狀況自行作出投資決定。AASTOCKS.com Limited不對以下任何情況對閣下或任何人直接或間接負責：（i）AATV的不准確性，錯誤或遺漏，包括但不限於報價和財務數據；（ii）AATV中節目傳輸的延遲，錯誤或中斷；（iii）閣下由AATV中節目內容招致任何損失。

我們保留權利不時更改本免責聲明並於本網站／應用程式刊登更新版本。閣下必須定期查閱於本網站／應用程式刊登的資訊，以確保您即時知悉任何有關的改動。如閣下於本免責聲明更新後仍繼續使用本網站／應用程式，即代表閣下同意接受更改後的本免責聲明的約束。

本免責聲明應受中華人民共和國香港特別行政區(「香港」)法律管限。閣下同意接受香港法院的專屬司法管轄權管轄。

本免責聲明的中英原文如有任何岐異，一切以英文原文為準。

更新日期為: 2026年2月9日

即時期貨	新股頻道 IPO	公司通告
活躍股票	創新高/低股票	公司派息
本地指數	人民幣雙櫃台股票	業績公佈時間表
國際指數	生物科技股	大行報告
中國主要指數	在港第二上市股票	公司業績新聞
指數成份股	沽空研究	公司活動搜尋
所有國企股	預託證券 ADR	經濟日誌
所有紅籌股	A+H+ADR	經濟數據庫
所有創業板股份	A+H	經濟數據圖表
行業分類表現	權益披露一覽表	環球利率總覽