瑞銀投資銀行中國汽車行業研究主管鞏旻更新了2026年增長展望，預計電動車滲透率將提升6個百分點，且電動車出口仍將是增長驅動力，但電動車批發增速(包括出口)將從2025年的28%，放緩至2026年的15%。並預計短期內行業不會出現上行週期，但認為中國汽車的長期結構性增長機會依然穩健，包括國內市場份額增長、海外增長和高端化。瑞銀仍保持謹慎，等待政策明朗化。
鞏旻表示，瑞銀預計中國乘用車批發增速將從2025年11%放緩至2026年的3%，新能源汽車(NEV)增速從28%降至15%。在整體銷量放緩的情景下，出口和產品結構升級可能是兩大正面因素。
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鞏旻指出，2026至2027年徵收5%購置稅幾年前已獲政府確認，近期技術要求的收緊表明這可能按計劃執行。基於2022年底電動車補貼到期的情況，瑞銀認為這不會扭轉電動化趨勢。
對於報廢補貼，瑞銀考慮了四個情景，從全額保留到完全到期，但瑞銀的基準情景是2026年購買電動車/燃油車的補貼從目前的2萬元人民幣(下同)、1.5萬元，分別下降5,000元至1.5萬元、1萬元。
瑞銀認為，負面的政策影響將由汽車行業、供應鏈和消費者承擔。但由於部分需求前置效應和較高的比較基數，國內乘用車銷售增速可能從2025年的8%放緩至2026年的跌2%。包括出口在內(仍將是增長驅動力)，乘用車批發增速可能從11%放緩至3%。
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儘管瑞銀預計電動車滲透率將提升6個百分點(雖然徵收購置稅)且電動車出口仍將是增長驅動力，但電動車批發增速(包括出口)將從2025年的28%放緩至2026年的15%。更受益於刺激政策的低端車型將面臨更大壓力，整體市場結構有望改善。(hc/da)
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