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環球股市續受油價陰霾影響恆指短期波幅仍大實難免

自2月底伊朗受襲以來，港股出現大波幅，恆指若以3月2日高見26,403點與3月9日低見24,906點比較，數日內波幅高近1,500點。日內反覆走勢亦不時看到，例如3月9日低開逾680點後跌幅擴大，最多...

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環球股市續受油價陰霾影響恆指短期波幅仍大實難免

分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)

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匯豐控股 -1.378 (1.064%)

騰訊控股 -7.000 (1.268%)

自2月底伊朗受襲以來，港股出現大波幅，恆指若以3月2日高見26,403點與3月9日低見24,906點比較，數日內波幅高近1,500點。日內反覆走勢亦不時看到，例如3月9日低開逾680點後跌幅擴大，最多跌逾850點，低見24,906點，最終卻收報25,408點，跌幅收窄至不足350點。另可昨日 (3月11日) 走勢，高開逾150點後，升幅擴大近190點，未到上午11:00起漸見下移，於上午收市前不足十分鐘見倒跌，之後主要波幅區間介乎25,900至26,000點，明見明確走向。最後尾市不足半小時見日內新低，全日下跌61點，收報25,898點。

油價走勢給我們兩大啟示
投資者應有心理準備，本月不但港股，而是環球股市表現反覆機會大。參考3月9日國際油價日內增見大幅飆升，紐油和布油分別高見119.48和119.40美元 (同為2022年7月以來最高)，升幅30.91%和28.57%；但同日出現單日轉向，相對倒跌6.78%和4.50%收市。筆者認為當日油價走勢給我們兩大啟示，其一是3月9日恆指低見24,906點，創逾半年 (2025年8月29日以來) 新低，正是當日國際油價創逾三年半高使然，反映目前技術分析港股參考性低，倘見國際油價短期上破120美元，恆指將失守24,900點並續跌。

美國評伊朗戰事最大變數
其二是伊朗戰事發展左右國際油價走向，觀乎3月8日 (周日) 以色列對伊朗境內30座石油儲存設施發動大規模空襲，刺激3月9日國際油價曾見大幅飆升，當日由於亞太區股市先於歐美的開市，首當其衝捱沽，港股亦是如此。同日隨著G7國集團討論釋出緊急石油儲備，包括美國在內的三個國家都支持共同釋出儲備的做法後，油價升幅漸見減少；至於最終倒跌，則由於美國表示短期內伊朗戰事會結束。現時市場最大變數正在於此言論，倘見未來一週還未兌現，預期油價又見上揚。

油價走向與股市背道而馳
因著短期油價走勢難測，環球股市走向正受此陰霾影響，縱然伊朗能源設施未受進一步襲擊，但戰事持續將令霍爾木茲海峽重開遙遙無期，無異於全球每日約20%石油 (約2,000萬桶) 消耗失去供應，還有大量天然氣運輸亦被堵塞，油價故然易升難跌，其他化石能源價格也無可避免見升，意味著環球經濟活動運作成本要持續增加，從而不利經濟增速，正是目前油價走向與股市背道而馳主因。而單是短期油價表現反覆，環球股市表現經已受累。其中港股恆指現時第二大權重股是匯豐控股 (0005)，中東業務壞賬憂慮升溫便不利股價走向。

以昨日為例，匯控下跌2.13%，拖累恆指下跌逾44點；而3月9日匯控跌幅更達3.92%，對恆指下跌貢獻大增至超過80點，故不排除其短期股價表現會拖港股後腿。當然，現時港股未必一面倒看淡，因「龍蝦」概念近日掀關注，違久了的大型科技股升勢亦出現。其中騰訊控股 (0700) 於3月10日大升近7.30%；昨日亦高開逾4.40%。「龍蝦」是指開源AI Agent (智能體) 框架OpenClaw，因圖標為紅色龍蝦而得名，若「龍蝦」概念炒風持續，有望抗衡伊朗戰事負面因素，暫看本週餘下兩個交易日恆指仍見大波幅，預期是25,400至26,400點。

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2026年2月9日

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