8月21日｜招商宏觀研報稱，下階段可重點關注基建相關財政支出增速的回補效應，或對當前相對疲弱的基建投資增速形成顯著支撐，同時也構成上游“反內卷”需求側政策的重要部分。1）為完成全年支出預算，後續基建領域支出進度須有明顯加速。1-7月一般公共預算支出基建領域支出累計同比增速僅為-5%，8-12月增速中樞有望反彈至7%以上。2）年內地方化債大概率已接近尾聲，預計後續將集中於推進專項債項目。截至8月20日，特殊再融資專項債年內發行規模為1.94萬億，原定用於存量項目的0.8萬億特殊新增專項債額度實際安排規模已超0.94萬億。從總量上來判斷，化債工作大概率接近尾聲，後續新增專項債將以推進實際項目為主。3）目前超長期特別國債發行進度接近80%，6-8月政金債發行規模上升或在為新型政策性金融工具做準備，“兩重”項目同樣有望快速推進。截至8月20日，超長期特別國債發行進度接近80%，而去年同期僅為不到60%，超長期特別國債項目的下達和資金籌集進度均快於去年。後續落實情況大概率也將顯著好於去年。
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