1月23日|中信建投研報指出,本屆JPM大會中國藥企憑藉ADC、IO雙抗、GLP-1等領域的技術突破,通過License out及合作開發等方式走向全球。龍頭已實現組織出海,部分Biotech實現細分領域突破。CXO板塊,企業憑藉CRDMO模式與全球化產能佈局,在手訂單超持續增長,2026年海外基地密集投產,進入商業化收穫期。整體看,中國醫藥產業正站在全球化價值重估的起點,2026年將成為驗證轉型成效的關鍵節點。