1月26日|東吳證券研報指出,中國中免收購DFS大中華區,引入LVMH深化戰略合作。中免集團作為旅遊零售龍頭市場地位穩固,海南自貿港封關後離島免税銷售高景氣,相關政策陸續出台,市內免税店落地有望帶來長期銷售增量。考慮到離島免税25年前三季度承壓,Q4迎來景氣拐點,調整公司盈利預期,預計25-27年歸母淨利潤分別為38.7/52.2/58.1億元(前值為43.3/50.0/55.2億元),對應PE50/37/33倍,維持“買入”評級。