3月17日|信達證券研報指出,洪興股份短期業績承壓,AI數智化轉型驅動長期效率回升。受行業競爭激烈影響,公司綜合銷售毛利率有所下降,同時線下渠道業務表現不及預期;三是新增折舊成本,本期在建工程項目完工轉固,開始計提折舊,增加了期間費用。儘管利潤端承壓,但公司收入端仍展現出一定韌性。產品結構上,公司在鞏固家居服龍頭地位的同時,內衣內褲、面料等品類增長迅速,2025年上半年內衣內褲收入3.08億元,同比增長21.85%,收入佔比提升至37.47%,成功打造出第二增長曲線。面對短期利潤波動,公司正通過數智化轉型構建長期核心競爭力。公司正將AI技術深度嵌入設計研發、生產製造、供應鏈管理等全業務流程,開啟新一輪業態變革,公司有望通過AI實現降本增效繼而實現利潤率的回升。鑑於2025年業績預告情況,以及公司在數字化轉型期的投入與行業競爭態勢,預計2025-2027年公司歸母淨利潤分別為0.19/0.61/0.74億元。當前股價對應2026年PE約44.22倍。
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