高盛發表研究報告指,龍湖集團(00960.HK) -0.060 (-0.774%) 沽空 $6.21千萬; 比率 34.263% 2025財年核心淨虧損錄得17億元人民幣(下同),符盈警所示,主要由於開發業務(DP)核心淨虧損達96億元,核心利潤率為負14%,反映收入及毛利率急劇下跌。該行認為,龍湖已達成去槓桿里程碑,並預期2026年及之後的債務到期壓力將得到良好控制。現金流管理亦保持建設性,淨經營現金流(包括資本開支)達58億元人民幣,連續第三年錄得正流入,主要受惠於土地資本開支的嚴格壓縮。
該行將龍湖2026財年核心盈利預測下調至淨虧損5億元,而2027及2028財年核心盈利預測則下調至22億及33億元,主要由於下調合約銷售預測;並將2026至2028財年總收入預測平均下調17%,主要由於開發業務入賬減少;將2026財年開發業務毛利率預測下調至負9%;亦擴大了2026至2028財年的合營及聯營公司虧損預測,同時相應下調少數股東權益支付,以反映開發項目持續虧損的影響。
高盛將龍湖目標價由9.9港元下調至8.6港元,維持「中性」評級。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-30 16:25。)
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