10月13日|中信建投証券研報指出,愛爾眼科25H1業績增速領先行業,估計2024年併購的醫院對25H1收入增速貢獻為8個百分點;Q1與Q2收入增速分化明顯,主要受屈光業務節奏波動影響。2025下半年公司業務有多重因素向好,一是屈光業務新術式滲透率有望繼續提升,帶動毛利率企穩回升;二是白內障集採影響預計在25Q3逐步消化;三是老視門診、乾眼治療等新業務試點逐步推開,有望成為下半年以及未來公司業務增長新引擎。得益於規模效應,25H2公司淨利潤增速預計快於收入端增速。維持“買入”評級。
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