高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.120 (+6.091%) 沽空 $3.87百萬; 比率 5.088% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.010 (+0.395%) 沽空 $1.74百萬; 比率 3.280% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.280 (+0.638%) 沽空 $4.07千萬; 比率 26.208% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.120 (-0.960%) 沽空 $9.13百萬; 比率 16.696% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.040 (-0.292%) 沽空 $7.90百萬; 比率 4.975% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +1.320 (+5.217%) 沽空 $4.91千萬; 比率 9.586% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.176%) 沽空 $54.74萬; 比率 3.178% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.050 (+0.711%) 沽空 $3.21千萬; 比率 11.449% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.060 (+3.125%) 沽空 $2.30百萬; 比率 5.351% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.040 (+1.329%) 沽空 $2.36百萬; 比率 4.322% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.650 (+4.921%) 沽空 $1.05千萬; 比率 3.187% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.720 (+1.999%) 沽空 $1.34億; 比率 18.949% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +1.000 (+2.211%) 沽空 $9.00百萬; 比率 1.625% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.460 (+4.483%) 沽空 $1.36千萬; 比率 3.305% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.960 (+2.181%) 沽空 $1.95億; 比率 20.387% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.140 (+3.337%) 沽空 $3.92千萬; 比率 13.941% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +1.200 (+1.807%) 沽空 $4.31千萬; 比率 9.701% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +1.100 (+2.376%) 沽空 $2.03千萬; 比率 9.166% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.420 (-4.393%) 沽空 $6.69百萬; 比率 8.470% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.220 (-1.887%) 沽空 $85.40萬; 比率 6.053% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-25 12:25。)